Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 1. 8. 2011.

Týden: 1. 8. 2011

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 29. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 175,20	1 169,50	1 170	↓ -0,48	1 134 - 1 200	3	3
Dow Jones (US)	12 143,24	11 996,67	12 000	↓ -1,21	11 633 - 12 400	2	4
NASDAQ (US)	2 756,38	2 704,00	2 680	↓ -1,90	2 642 - 2 810	2	4
FTSE 100 (VB)	5 815,20	5 697,67	5 655	↓ -2,02	5 596 - 5 850	2	4
DAX (Něm.)	7 158,77	6 864,17	6 834	↓ -4,11	6 668 - 7 200	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	9 833,03	9 682,17	9 630	↓ -1,53	9 500 - 10 000	1	5

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 29. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 175,20	1 245,17	1 267	↑ 5,95	1 168 - 1 290	5	1
Dow Jones (USA)	12 143,24	12 665,00	12 684	↑ 4,30	12 103 - 13 120	5	1
NASDAQ (USA)	2 756,38	2 879,50	2 878	↑ 4,47	2 722 - 3 010	5	1
FTSE 100 (VB)	5 815,20	5 975,50	5 984	↑ 2,76	5 750 - 6 250	4	2
DAX (Něm.)	7 158,77	7 359,50	7 484	↑ 2,80	6 870 - 7 720	4	2
Nikkei 225 (Jap.)	9 833,03	10 147,00	10 227	↑ 3,19	9 800 - 10 500	4	2

NÁZOR EXPERTA: Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Konec července a začátek srpna nepřinesl nic než špatné zprávy. Zveřejnění výsledků tempa růstu americké ekonomiky uhasilo v investorech i ty poslední zbytky optimismu ohledně dalšího vývoje americké ekonomiky. Ta zpomaluje a nevytváří téměř žádná pracovní místa, což je přesný opak toho, co ještě před pár měsíci očekával nejen trh samotný, ale především americká centrální banka, která nyní znovu uvažuje o dalším monetárním stimulu. Na druhé straně Atlantiku pak i nadále řádí dluhová krize, která vstoupila do zcela nové fáze, když se z malých ekonomik (Řecko, Irsko, Portugalsko) rozšířila na samé jádro eurozóny - Španělsko a Itálii. Obě země nyní platí za desetileté půjčky více než 6 %, což je například v Itálii nejvíce od roku 1997. Země, která platila již v minulém roce na úrocích více, než kolik činí její rozpočtový deficit, je tak nucena čelit dalšímu růstu nákladů na obsluhu dluhu, což ji přibližuje nebezpečně blízko dluhové spirále, ve které uvízlo již Řecko, Irsko i Portugalsko. Jak Itálii, třetího největšího dlužníka na světě, zachránit zatím ale nikdo neví, a tak investoři i politici se zatajeným dechem pouze sledují, jak se důvěra v italské bondy postupně vytrácí.

Jediná dobrá zpráva, dohoda o navýšení dluhového stropu v USA, která odvrátila hrozbu okamžitého bankrotu USA, je pak ve skutečnosti dobrou jen zdánlivě. Krátkodobá rizika, spojená s neschválením dluhového stropu, sice zmizela, ta dlouhodobá však úměrně vzrostla. Spojené státy začnou v srpnu trhy zaplavovat novým dluhem a poté, co Fed přestal s dodáváním likvidity na dluhopisový trh, bude více než zajímavé sledovat, jak se soukromý sektor s tímto nabídkovým šokem popere. Spojené státy dluh určitě prodají. To samé však nemusí platit o všech evropských zemích, na jejichž dluh se investoři dívají skrz prsty a jejichž dluhopisy v konkurenci těch amerických nemusí obstát.

Situace tak až nápadně připomíná loňské léto. Tehdy se nervózní trhy podařilo uklidnit až druhým kolem kvantitativního uvolňování v USA. Další monetární stimul tak možná již klepe na dveře.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.