Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 25. 7. 2011.

Týden: 25. 7. 2011

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 22. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 204,70	1 208,60	1 210	↑ 0,32	1 173 - 1 240	3	2
Dow Jones (US)	12 681,16	12 577,00	12 600	↓ -0,82	12 360 - 12 850	2	3
NASDAQ (US)	2 858,83	2 837,20	2 845	↓ -0,76	2 790 - 2 890	1	4
FTSE 100 (VB)	5 935,00	5 926,60	5 930	↓ -0,14	5 853 - 6 000	2	3
DAX (Něm.)	7 326,39	7 347,20	7 300	↑ 0,28	7 200 - 7 550	2	3
Nikkei 225 (Jap.)	10 132,11	10 075,20	10 080	↓ -0,56	9 946 - 10 300	1	4

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 22. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 204,70	1 249,80	1 265	↑ 3,74	1 149 - 1 305	4	1
Dow Jones (US)	12 681,16	12 885,00	13 000	↑ 1,61	12 125 - 13 350	4	1
NASDAQ (US)	2 858,83	2 934,80	2 980	↑ 2,66	2 754 - 3 050	4	1
FTSE 100 (VB)	5 935,00	6 068,00	6 095	↑ 2,24	5 735 - 6 250	4	1
DAX (Něm.)	7 326,39	7 560,00	7 600	↑ 3,19	7 090 - 7 790	4	1
Nikkei 225 (Jap.)	10 132,11	10 215,00	10 300	↑ 0,82	9 745 - 10 500	4	1

NÁZOR EXPERTA: Ondřej Moravanský, CYRRUS

Témata současných dní jsou jasná, bohužel nepříliš radostná. Po té co nesouznící představitelé eurozóny dospěli přeci jen k nějaké dohodě o hození záchranné vesty Řecku, je na pořadu dne dluhový problém země o poznání větší a významnější - samotných Spojených států amerických. Podobně jako Německo s Francií v Evropě, nemohou najít společnou řeč představitelé republikánů a demokratů v USA, doufejme alespoň, že se jim to podobně jako na našem kontinentu nakonec podaří.

Aby toho nebylo málo, lehce za vrcholem má americká výsledková sezóna a v podstatě na vrcholu jsme v té evropské. Výsledky firem po obou stranách oceánu prozatím budí docela rozpačité dojmy.

První čísla v USA nevypadala špatně, zvláště s přihlédnutím k tomu, že očekávání byla vcelku opatrná. Po zhoršujících se makrodatech v posledních měsících trh žádné "světlé zítřky" nečekal, ale přeci jen pár hodně dobrých výsledků se našlo. I když jsme na druhou stranu neviděli mnoho vyložených zklamání, z reportů firem je cítit jistá opatrnost a nejistota pro další kvartály.

Zatím tedy o poznání hůře dopadají výsledky v Evropě, zvláštně příděl v tomto týdnu vypadá hodně špatně. Firmy hlásí převážně špatná čísla za uplynulé období, prozatím však alespoň nevidíme, že by snižovaly roční výhledy.

Toto všechno zabraňuje trhům v jejich růstu a již několikátý měsíc, přibližně od japonské katastrofy, nevidíme jasný trend. Obávám se, že tento vývoj budeme pozorovat i nadále. S nadějí na vyřešení problému stropu US dluhu a po prozatímním uklidnění dluhové krize v Evropě by sice měly odeznít hlavní tlaky na pokles, zpomalující růst světové ekonomiky však trhy ani nemotivuje k přílišnému růstu. Středně- až dlouhodobá tendence však podle mého názoru bude spíše klesající. Zadlužené země nemohou nepřistoupit k úsporným opatřením a splácení dluhů bude muset být kombinací bolestivosti a zdlouhavosti. Krátkodobě by vyřešení problému US dluhu naopak mohlo přinést kratší rally, možná se za pár týdnů podíváme i na nová maxima, ovšem nečekám, že by byla příliš výrazně nad těmi současnými.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.