BIG EXPERT: Zahraniční trhy

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 27. 6. 2011.

Týden: 27. 6. 2011

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 24. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 205,30	1 233,67	1 242	↑ 2,35	1 186 - 1 255	5	1
Dow Jones (US)	11 934,58	12 317,33	12 350	↑ 3,21	11 944 - 12 610	6	0
NASDAQ (US)	2 652,89	2 762,83	2 775	↑ 4,14	2 674 - 2 820	6	0
FTSE 100 (VB)	5 697,70	5 882,67	5 890	↑ 3,25	5 711 - 6 010	6	0
DAX (Něm.)	7 121,38	7 311,17	7 333	↑ 2,67	7 112 - 7 480	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	9 678,71	9 805,17	9 845	↑ 1,31	9 601 - 10 030	4	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 24. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 205,30	1 275,00	1 298	↑ 5,78	1 162 - 1 330	5	1
Dow Jones (US)	11 934,58	12 738,33	12 775	↑ 6,74	11 700 - 13 280	5	1
NASDAQ (US)	2 652,89	2 874,00	2 925	↑ 8,34	2 619 - 3 050	5	1
FTSE 100 (VB)	5 697,70	6 051,50	6 143	↑ 6,21	5 594 - 6 250	5	1
DAX (Něm.)	7 121,38	7 545,33	7 638	↑ 5,95	6 967 - 7 780	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	9 678,71	10 042,50	10 125	↑ 3,76	9 405 - 10 300	5	1

NÁZOR EXPERTA: Mads Kofoed, stratég, Saxo Bank

V hledáčku: Je Mexiko novou Čínou?

Čínu z pochopitelných důvodů všichni skloňují ve všech pádech už posledních přibližně 17 let, protože ekonomice Říše středu se od roku 1994 dařilo v reálném vyjádření růst ročně o více než 9 %. Tato ekonomická transformace s sebou přinesla velký nárůst bohatství a nejrychleji se rozrůstající střední třídu na světě, která si zase vyžádala vyšší životní standard prostřednictvím nárůstu mezd. Vzhledem k rychle rostoucím mzdám se rychle vytrácí konkurenční výhoda Číny, jak poznamenala nedávno i poradenská společnost Boston Consulting Group: Americké firmy možná během pěti let začnou výrobu opět přesunovat do amerických států jako Alabama nebo Jižní Karolína, a přinesou tak renesanci průmyslové výroby.

Wage Rates in China and Mexico	Úroveň mezd v Číně a v Mexiku
China Wage Rates (Index)	Čínské mzdy (index)
Mexico Wage Rates (Index)	Mexické mzdy (index)
Source: Bloomberg and SaxoBank Strategy & Research	Zdroj: Bloomberg a SaxoBank Strategy & Research

Myslíme si, že Boston Consulting Group poukazuje na velmi zajímavý trend, který lze v nejbližší době očekávat. Spíše se ale přikláníme k názoru, že prvním rozcestníkem pro americké firmy bude Mexiko, jelikož jeho zeměpisná poloha je vhodnější pro přepravu zboží do Asie. Kromě toho to bude pro americké firmy v Mexiku znamenat menší zátěž, pokud jde o odborové organizace a zdravotní pojištění pro zaměstnance. Když se podíváme na vývoj reálných mezd od roku 2002 (viz předchozí graf), zjistíme, že v Mexiku rostou mzdy jen o 0,3 procenta ročně ve srovnání s 13,6 procenty v Číně. Tím se podle známého investora Marca Fabera snižuje rozdíl ve mzdách mezi Mexikem a Čínou na pouhých 45 procent. Vzhledem k rychlému stírání tohoto rozdílu a vzhledem k blízkosti Mexika a USA by se mohlo Mexiko v příštích 5-10 letech stát jednou z nejlepších dlouhodobých investičních příležitostí.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.