Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 24. 5. 2010.

Týden: 24. 5. 2010

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 21. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 136,40	1 161,57	1 150	2,22	1 116 - 1 220	5	2
Dow Jones (USA)	10 193,39	10 353,57	10 200	1,57	9 942 - 10 900	5	2
NASDAQ (USA)	2 229,04	2 285,29	2 245	2,52	2 187 - 2 450	5	2
FTSE 100 (V.Brit.)	5 062,90	5 293,43	5 200	4,55	4 974 - 5 800	5	2
DAX (Německo)	5 829,25	5 928,00	5 850	1,69	5 696 - 6 200	5	2
Nikkei 225 (Jap.)	9 784,54	10 041,14	9 800	2,62	9 426 - 11 045	4	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 21. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 136,40	1 159,57	1 180	2,04	1 000 - 1 300	4	3
Dow Jones (USA)	10 193,39	10 390,14	10 300	1,93	9 000 - 12 000	4	3
NASDAQ (USA)	2 229,04	2 298,57	2 300	3,12	2 000 - 2 600	4	3
FTSE 100 (V.Brit.)	5 062,90	5 262,00	5 200	3,93	4 700 - 6 000	4	3
DAX (Německo)	5 829,25	5 914,86	5 980	1,47	5 200 - 6 700	4	3
Nikkei 225 (Jap.)	9 784,54	10 219,86	10 400	4,45	9 000 - 11 800	4	3

NÁZOR EXPERTA: Miroslav Hlavoň, GRANT CAPITAL

Sell in may and go away - splněno. Co bude dál?

Než se začtete do následujících řádků, zkuste se v duchu a čase přenést přesně o jeden měsíc zpátky. Vzpomeňte si na tržní sentiment. Velká změna se udála.

Poslední týdny před začátkem května to vypadalo, jako by trh ignoroval signály a technické indikátory, které přes měsíc indikovaly výrazné překoupení. Ceny akcií akcelerovaly svůj růst. Volání po korekci bylo smysluplné, nicméně relativně úspěšná výsledková sezona v USA její příchod oddálila.

Vystřízlivění však bylo bolestné. Došlo k šokovému uvědomění, že země v Evropě opravdu dluhy mají, a že je opravdu hned tak nesplatí, pokud vůbec někdy.

Počínající omezování výdajů zemí a další úsporná opatření pak vyvolávají obavy ze zpomalení ekonomického oživení, které bylo nastartováno v posledních měsících.

Index S&P500 zkorigoval ze svého maxima do extrému ze dne 25.5. o 14,7 %, index Dow Jones za stejné období ubral 13,2 %. Euro oslabilo a tempo jeho poklesu bylo rekordní, výnosy na dluhopisech zemí středomoří prudce vystřelily se zvyšujícím se rizikem jejich nesplacení. Osvědčené pravidlo o opuštění pozic v měsíci květnu se tedy letos potvrdilo dokonale a kdo vystoupil koncem dubna, může si gratulovat.

Bylo by však bláhové doufat nebo si myslet, že bez další rozbušky bude propad pokračovat v současném tempu další dny či týdny. Pravděpodobnější scénář je zklidnění rozjitřeného sentimentu s postupnou konsolidací indexů na současných nebo o něco vyšších hodnotách v krátkodobém horizontu.

Z technického pohledu budou rozhodující na indexech v nejbližších dnech hranice 200denních klouzavých průměrů, které byly po cestě dolů proraženy a které by teď indexy měly atakovat po cestě nahoru. Pokud tyto hranice odolají, můžeme hovořit o dalších poklesech. V opačném případě se pravděpodobnost dalšího růstu bude výrazně zvyšovat s postupujícím časem a předchozí propady budou moci být považovány jen za korekci.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Aleš Vávra - J&T BANK
• Roman Skalický - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.