Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 24. 8. 2009.

Týden: 24. 8. 2009

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 21. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 139,40	1 125,63	1 150	-1,21	966 - 1 278	5	3
Dow Jones (USA)	9 505,96	9 415,00	9 375	-0,96	8 750 - 10 500	2	6
NASDAQ (USA)	2 020,90	2 036,88	1 985	0,79	1 920 - 2 320	2	6
FTSE 100 (V. Brit.)	4 850,89	4 785,38	4 765	-1,35	4 500 - 5 240	3	5
DAX (Německo)	5 462,74	5 453,38	5 420	-0,17	5 150 - 6 020	2	6
Nikkei 225 (Jap.)	10 238,20	10 255,00	10 310	0,16	9 520 - 10 600	6	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 21. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 139,40	1 097,63	1 088	-3,67	880 - 1 250	3	5
Dow Jones (USA)	9 505,96	9 210,50	8 827	-3,11	8 300 - 11 000	3	5
NASDAQ (USA)	2 020,90	1 969,00	1 966	-2,57	1 750 - 2 300	3	5
FTSE 100 (V. Brit.)	4 850,89	4 638,75	4 563	-4,37	4 070 - 5 300	3	5
DAX (Německo)	5 462,74	5 274,50	5 235	-3,45	4 680 - 5 950	4	4
Nikkei 225 (Jap.)	10 238,20	10 071,25	9 998	-1,63	8 700 - 11 025	3	5

NÁZOR EXPERTA: Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Výsledková sezóna za druhé čtvrtletí je u konce. Akciové indexy v uplynulém týdnu pokračovaly ve své spanilé jízdě, ačkoli růstové momentum slábne, což se projevilo mimo jiné zesíleným odtokem investic z US akciových fondů. O něco lépe než burzám v zámoří se tentokráte dařilo Evropě, kde jsme zaznamenali naopak mírné přítoky.

Celkově bylo obchodování bez výraznějších kurzotvorných zpráv, v plusu shodně skončily všechny sektory, přičemž se dařilo především cyklickým odvětvím. Z návratu ropy nad 70 USD za barel těžily energetické tituly. Očekávání investorů zůstávají vysoká a vidina prudkého oživení světové ekonomiky je hlavním motorem současné býčí nálady. Sentiment indikátory se proto nacházejí na extrémně vysokých úrovních a rovněž z technického pohledu (RSI, Bollinegory pásy, MACD) jsme blízko překoupených úrovní signalizujících pokles.

Bez zásadnější negativní zprávy, která by oživila strašáka opětovného návratu do recese (realizace tzv. "double dip" scénáře) a roztočení depresní spirály, však nelze očekávat výraznější korekci. Důvodem je jednak prudký pokles volatility s uklidněním trhů a dále navyšování akciové alokace institucionálních investorů, kteří využívají sebemenší zakolísání k dobírání rizika. Proto je za aktuální situace možný propad výrazně omezen, na druhou stranu stejně tak potenciál dalšího prudkého růstu je z krátkodobého pohledu vyčerpán. Dá se předpokládat spíše konsolidace okolo stávající úrovně, během které indikátory z technických důvodů samy poklesnou blíže neutrálním úrovním a dají prostor pro další, i když již pomalejší růst. Z dlouhodobého pohledu však zůstávám stále pozitivní.

Odhady v tomto týdnu provedli:

Antonín Žmuran - BH Securities
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Aleš Vávra - J&T BANKA
Radim Dohnal - Saxo Bank
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.