Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 23. 2. 2009.

Týden: 23. 2. 2009

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 20. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	684,20	716,50	690	4,72	580 - 950	3	3
Dow Jones (USA)	7 365,67	7 556,50	7 584	2,59	6 450 - 8 580	5	1
NASDAQ (USA)	1 441,23	1 497,83	1 479	3,93	1 330 - 1 650	5	1
FTSE 100 (V. Brit.)	3 889,06	3 969,50	3 959	2,07	3 600 - 4 400	5	1
DAX (Německo)	4 014,66	4 124,17	4 100	2,73	3 470 - 4 680	4	2
Nikkei 225 (Jap.)	7 416,38	7 669,50	7 500	3,41	6 450 - 8 640	5	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 20. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	684,20	749,50	775	9,54	480 - 1 050	4	2
Dow Jones (USA)	7 365,67	7 953,00	8 200	7,97	6 750 - 9 000	4	2
NASDAQ (USA)	1 441,23	1 538,17	1 609	6,73	1 260 - 1 750	4	2
FTSE 100 (V. Brit.)	3 889,06	4 047,50	4 234	4,07	3 270 - 4 550	4	2
DAX (Německo)	4 014,66	4 365,83	4 400	8,75	3 800 - 4 880	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	7 416,38	7 457,83	7 450	0,56	6 100 - 8 840	3	3

NÁZOR EXPERTA: Ondřej Moravanský, CYRRUS

Na přelomu tohoto a minulého roku si daly akciové trhy ve svém klesajícím trendu několik týdnů přestávku, a to zejména díky optimismu, který v Američanech vyvolával nově zvolený a odhodláním čišící prezident Barack Obama. Jak se nyní ukazuje a co většina dobře informovaných realistů beztak tušila, krize na nového prezidenta nehledí, "vesele" si pokračuje dál a ani to zatím nevypadá, že by výrazněji zpomalovala.

Tento její postup je dán částečně díky fundamentální podstatě problému, částečně díky tomu, že Obama zatím prostě nepřišel s nějakým opravdu funkčním opatřením na podporu trhů, k oživení amerického spotřebního chování a ke stabilizaci bankovního sektoru. Dříve pozorovaný Obama-efekt tak po nástupu politika do funkce ztrácí na své záři, což ostatně není až tak ojedinělý jev.

Potvrzuje se tak to, že žádná vláda, ani ta, která vládne největší ekonomice světa, lék na krizi nemá a ani mít nemůže. Jediné co jí zbývá je podávat léky na zmírnění bolesti či snížení teploty (v současném kontextu podchlazené ekonomiky by se tedy spíše hodily léky na zvýšení teploty). Bacila krize důvěry a negativních očekávání však z těla světové ekonomiky nevytluče. Ta hlavní krize se neděje v rozvahách bank, ale v hlavách lidí.

Zatím trvale nezodpovězena zůstává otázka, do kdy bude krize trvat, nejčetnější odhady hovoří o druhé polovině roku 2009 či přelomu 2009/2010. Ovšem tyto odhady dávají asi tak tu informaci, že to bude ještě docela dlouho trvat. Hlavní informace nechť je však viděna v tom, že pokud se v tomto horizontu čeká obrat, do té doby se bude situace dále zhoršovat. Poněkud pesimističtěji by vyzněla odpověď na asi důležitější otázku, kdy bude situace opět přinejmenším taková, jaká je v současné době.

Tak jak tak čelíme v těchto dnech prolamování dalších minim a technických hranic na indexech a ani vyhlídky nejsou nikterak růžové. Myslím, že prostor k poklesu v řádu menších desítek procent tady stále je. Náladě nepřidává ani nerozhodnost americké vlády ohledně nových opatření, ani další propouštění napříč celou světovou ekonomikou. V lepším případě nás čeká na trzích rok bez výrazného trendu, stále však s relativně velkými výkyvy. Jedno je však bohužel jisté, arzenál zbraní použitelných v boji s krizí se neustále zmenšuje. Snižování úrokových sazeb je téměř u konce a objem dalších emisí vládních dluhopisů také není nekonečný.

Odhady v tomto týdnu provedli:
Antonín Žmuran - BH Securities
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.