BIG EXPERT: Akcie
KURZY CZ LOGO foto: Neviditelný pes
Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 29. 5. 2017.
Odhad experta pro období od 29. 5. do 26. 6. 2017 (holding period = 1 měsíc)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MONETA MONEY BANK | 50 | 79,85 | 1 | 3 | 1 | 0 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 40 | 947,5 | 1 | 2 | 2 | 0 | 0 |
| UNIPETROL | 40 | 274 | 1 | 2 | 2 | 0 | 0 |
| ČEZ | 40 | 451,6 | 1 | 2 | 2 | 0 | 0 |
| PEGAS NONWOVENS | 30 | 968,5 | 0 | 3 | 2 | 0 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 30 | 13949 | 0 | 3 | 2 | 0 | 0 |
| VIG | 20 | 643,3 | 0 | 2 | 3 | 0 | 0 |
| O2 C.R. | 10 | 277,5 | 0 | 1 | 4 | 0 | 0 |
| FORTUNA | 0 | 117,5 | 0 | 1 | 3 | 1 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | 0 | 881,8 | 0 | 2 | 1 | 2 | 0 |
Odhad experta pro období od 29. 5. do 27. 11. 2017 (holding period = 6 měsíců)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PEGAS NONWOVENS | 50 | 968,5 | 1 | 3 | 1 | 0 | 0 |
| VIG | 50 | 643,3 | 1 | 3 | 1 | 0 | 0 |
| MONETA MONEY BANK | 40 | 79,85 | 1 | 2 | 2 | 0 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 40 | 947,5 | 0 | 4 | 1 | 0 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 40 | 13949 | 0 | 4 | 1 | 0 | 0 |
| UNIPETROL | 20 | 274 | 0 | 2 | 3 | 0 | 0 |
| O2 C.R. | 20 | 277,5 | 0 | 2 | 3 | 0 | 0 |
| ČEZ | 0 | 451,6 | 0 | 1 | 3 | 1 | 0 |
| FORTUNA | 0 | 117,5 | 0 | 2 | 2 | 0 | 1 |
| ERSTE GROUP BANK | -20 | 881,8 | 0 | 1 | 2 | 1 | 1 |
Radek Pavlíček, Roklen360
Vypálí Poláci rybník Monetě a Komerčce?
Finančními kuloáry se šíří domněnka, že italská bankovní skupina UniCredit prý zvažuje prodej části svých aktiv v Česku a na Slovensku. Dosavadní spekulace hovořily o tom, že mezi možné zájemce patří Komerční banka či Moneta Money Bank. Co kdyby tu ale byl další zájemce, a to z Polska? Kupoval by levně, či draze?
„Pokud se jakýkoliv velký hráč plánuje stáhnout z českého trhu, jsme připraveni zahájit jednání,“ řekl v rozhovoru pro list Puls Biznesu šéf polské bankovní jedničky Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski (PKO) Zbigniewa Jagiella. Podle něj je české prostředí, ve srovnání s tím polským, stabilní, koncentrované a především bez cenových válek.
V tomto směru se nejde neubránit myšlence, že by banka PKO mohla hypoteticky „sáhnout“ po české pobočce UniCredit. V tomto směru je jasně vyslovenou podmínkou velikost. Vzhledem k tomu, že je UniCredit čtvrtým největším subjektem na českém bankovním trhu - se ziskem šest miliard korun za rok 2016 - rozhodně se nejedná o žádného „prcka“. Zajímavě se pak jeví i její zaměření, které se týká firem i fyzických osob, a to jak v oblasti úvěrů a akvizic, tak i komerčních nemovitostí.
Šéf PKO v rozhovoru dále řekl, že v rámci Polska se chtějí zaměřovat především na oblast leasingu a asset management. Česká UniCredit má svou leasingovou divizi a v rámci investic zprostředkovává například podílové fondy. Oba tyto segmenty nejsou jejím primárním zdrojem zisku, existuje u nich však další prostor pro expanzi, což by Poláci mohli celkem uvítat.
Spekulaci o možném nákupu v Čechách pak podtrhuje i fakt, že PKO dle slov vlastního šéfa nevidí na polském trhu příliš atraktivních aktiv.
Čekání na příležitost
Zbigniew Jagiell v rozhovoru dále řekl, že jeho banka čeká na tu samou příležitost, která v Polsku vznikla na konci minulého roku. Tehdy se italská „matka“ UniCredit rozhodla prodat 32,8% podíl v polské společnosti Bank Pekao. Ve výsledku tento subjekt prodala za více než 10 miliard zlotých, a to pojišťovací společnosti PZU a státnímu fondu PFR.
Prodej Pekao tehdy proběhl při ocenění na úrovni 15násobku ročního zisku. Aktuální situace je o něco lepší. Poslední data totiž ukazují, že ocenění evropských bankovních aktiv dosahuje 12,5násobku ročního očekávaného zisku. Další důvod proč nakupovat?
Kdo by mohl zvítězit
V souvislosti s převzetím české UniCredit by mohla mít jak Komerční banka, tak i Moneta problémy s financováním. První zmiňovaná by mohla navíc narazit na domácího regulátora. Po sloučení by totiž vznikl vzhledem k aktuálnímu stavu doslova bankovní kolos s dominantní převahou nad všemi ostatními subjekty. Moneta by pak kvůli své „nehospodárnosti“ (například výplata dividend na úkor investic) a vyšší rizikovosti také nemusela být vhodným kandidátem.
V rámci výše zmíněného by byl vstup polské PKO na českých trh z mého pohledu preferovaným scénářem. Jak v případě Komerční banky, tak i Monety totiž existují poměrně velká „ALE“, která samotnému dealu hází pomyslné klacky pod nohy. Na druhou stranu, nikdy neříkejme nikdy...
Michal Chrvala
Michal Blažek - BH Securities
Libor Stoklásek – GRANT CAPITAL
Radek Pavlíček – Roklen360
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů „Prodat“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů.
