Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 17. 8. 2009.

Odhad pro období od 17. 8. 2009 do 14. 9. 2009 (1 měsíc)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
PEGAS NONWOVENS	20	392	0	2	3	0	0
PHILIP MORRIS ČR	10	7 780	0	1	4	0	0
ORCO	0	249,9	0	1	3	1	0
CETV	-10	442,5	0	0	4	1	0
ČEZ	-10	965	0	0	4	1	0
UNIPETROL	-10	127,5	0	0	4	1	0
KOMERČNÍ BANKA	-10	3 484	0	0	4	1	0
ERSTE GROUP BANK	-20	686,5	0	0	3	2	0
NWR	-20	141	0	0	3	2	0
TELEFÓNICA O2 C.R.	-50	481	0	0	1	3	1

Odhad pro období od 17. 8. 2009 do 15. 2. 2010 (6 měsíců)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
PEGAS NONWOVENS	50	392	0	5	0	0	0
PHILIP MORRIS ČR	30	7 780	1	1	3	0	0
CETV	30	442,5	0	4	0	1	0
ORCO	20	249,9	0	2	3	0	0
ČEZ	10	965	0	2	2	1	0
UNIPETROL	10	127,5	0	3	1	0	1
KOMERČNÍ BANKA	0	3 484	0	2	1	2	0
ERSTE GROUP BANK	0	686,5	0	2	1	2	0
NWR	0	141	0	1	3	1	0
TELEFÓNICA O2 C.R.	0	481	0	1	3	1	0

NÁZOR EXPERTA: Milan Nedbálek, Jan Mach, FINANCE Zlín

Pohádka nebo hororový příběh?

Poslední měsíce na pražské burze by mohly inspirovat k napsání pohádky "Jak přišel Honza k prvnímu milionu". Ať už by hloupý Honza nakoupil na jakékoliv ceně, téměř vždy by vydělal. A ne málo! Jen během prázdnin to mohlo být i 30 % a od začátku března dokonce více než 80 %. Nápadně to připomíná období let 2003-2007, kdy se na pražské burze v podstatě prodělat nedalo. Ekonomické pozadí je ale nyní diametrálně odlišné. Zatímco ve zmíněné "pětiletce" se ekonomikám nebývale dařilo, letos zažíváme pravý opak. Roste nezaměstnanost, zvyšují se státní rozpočtové deficity, hrubé domácí produkty se meziročně rekordně propadají. I když nám dílčí ekonomická data sem tam ukážou vlídnější tvář, základní makroukazatele zůstávají na úrovních z nejčernějších snů a ne z pohádky. Růst české ekonomiky o více než šest procent v roce 2007 vystřídal současný meziroční pokles o téměř 5 % a ani současné velmi slabé oživení (rovnající se téměř statistické chybě) není rozhodně zárukou lepších zítřků.

Investoři by si měli sundat růžové brýle a začít být více ostražití. Současné kurzy totiž odrážejí především jejich víru v pozitivní zítřky a rychlý návrat k obecnému blahobytu. Pokud se však ono očekávání nenaplní, vystřízlivění ze současného optimismu může být velmi kruté. Příkladem z poslední doby může být společnost NWR, která svými výsledky za druhé čtvrtletí zklamala. Pár hodin po zveřejnění následoval pád kurzu akcií NWR o více než 10 %.

Přesto všechno může současný pozitivní sentiment a značný objem peněz v oběhu udržovat všeobecný optimismus a trhy mohou dále růst. Je-li tento stav dlouhodobě udržitelný, ať si každý zodpoví sám.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Roman Skalický - LUTHERUS
• Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

BIG EXPERT: Zahraniční trhy

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 17. 8. 2009.

Týden: 17. 8. 2009

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 14. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 171,40	1 048,57	1 050	-10,49	966 - 1 105	0	7
Dow Jones (USA)	9 321,40	9 017,14	9 035	-3,26	8 750 - 9 200	0	7
NASDAQ (USA)	1 985,52	1 934,14	1 925	-2,59	1 890 - 1 980	0	7
FTSE 100 (V. Brit.)	4 713,97	4 554,86	4 570	-3,37	4 370 - 4 650	0	7
DAX (Německo)	5 309,11	5 212,14	5 170	-1,83	5 020 - 5 400	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	10 597,33	10 040,14	10 000	-5,26	9 520 - 10 361	0	7

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 14. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 171,40	1 081,71	1 150	-7,66	862 - 1 250	3	4
Dow Jones (USA)	9 321,40	9 278,57	9 150	-0,46	8 300 - 11 000	3	4
NASDAQ (USA)	1 985,52	1 993,29	2 020	0,39	1 760 - 2 300	5	2
FTSE 100 (V. Brit.)	4 713,97	4 646,00	4 650	-1,44	4 070 - 5 300	3	4
DAX (Německo)	5 309,11	5 258,00	5 400	-0,96	4 636 - 5 950	4	3
Nikkei 225 (Jap.)	10 597,33	10 082,14	10 450	-4,86	9 025 - 11 000	2	5

Odhady v tomto týdnu provedli:

Antonín Žmuran - BH Securities
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Aleš Vávra - J&T BANKA
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.