Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 25. 8. 2008.

Týden: 25. 8. 2008

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 22. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 455,40	1 466,00	1 482	0,73	1 410 - 1 516	3	2
Dow Jones (USA)	11 628,06	11 573,40	11 622	-0,47	11 250 - 11 933	2	3
NASDAQ (USA)	2 414,71	2 411,00	2 450	-0,15	2 300 - 2 498	3	2
FTSE 100 (V. Brit.)	5 505,60	5 434,80	5 473	-1,29	5 250 - 5 580	1	4
DAX (Německo)	6 342,42	6 411,80	6 499	1,09	6 200 - 6 610	3	2
Nikkei 225 (Jap.)	12 666,04	12 993,20	12 900	2,58	12 700 - 13 400	5	0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 22. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 455,40	1 477,80	1 480	1,54	1 370 - 1 617	3	2
Dow Jones (USA)	11 628,06	11 789,00	11 872	1,38	11 140 - 12 433	3	2
NASDAQ (USA)	2 414,71	2 425,40	2 440	0,44	2 250 - 2 567	3	2
FTSE 100 (V. Brit.)	5 505,60	5 466,40	5 567	-0,71	5 183 - 5 660	3	2
DAX (Německo)	6 342,42	6 546,60	6 620	3,22	6 268 - 6 850	3	2
Nikkei 225 (Jap.)	12 666,04	13 362,20	13 582	5,50	12 500 - 13 633	4	1

NÁZOR EXPERTA: Ondřej Moravanský, CYRRUS

Výsledková sezóna jak v USA tak v Evropě skončila. Většina firem po obou stranách oceánu sice reportovala výsledky lepší než očekávané (na tom samo o sobě není nic neobvyklého), firmy si však téměř unisono notují v opatrných komentářích ohledně budoucího vývoje. Optimista by označil současnou situaci za nejistou, realista za negativní. Konec problémů bank pramenící z hypoteční krize na dohled není a i když některá makrodata z USA dávají lepší výsledky (a lze se proto setkat i s optimisty), není vůbec jisté že by se americká ekonomika ze svých problémů zotavovala.

V nevyzpytatelnosti se v současné době předhánějí ruští politici a karibské hurikány, z obojího mají radost zejména arabští šejkové a ropní spekulanti, ne tak kapitálové trhy v čele s akciemi automobilek a leteckých společností. Po poklesech ze svých maxim v polovině července tak v těchto dnech ropa pobíhá (výraz "přešlapuje" není zcela adekvátní) mezi 110 a 120 dolary za barel, s výhledem dalšího růstu. Mj. díky poklesům HDP v největších evropských ekonomikách začal posilovat dolar, který přitíží americkým exportům, které byly v minulých měsících americké ekonomice znatelnou podporou. Světoví centrální bankéři v kleštích strachu z inflace a hospodářského poklesu zaujímají vesměs postoje paralyzovaných brouků, usazeni ve svých pozicích vyčkávají s protiúderem na toho nepřítele, který zaútočí silnější zbraní.

I z pohledu technické analýzy se mírné oživení trhů během výsledkové sezóny a v souvislosti s poklesem cen ropy jeví toliko jako korekce downtrendu. S jistou nadějí na obrat lze snad vzhlížet k závěrečným měsícům roku.

ODHADY V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Antonín Žmuran - BH Securities
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Aleš Vávra - J&T BANKA

NEJLEPŠÍ ODHADY

Dnes se můžeme podívat na nejlepší dlouhodobé odhady za celý rok 2007, krátkodobé odhady (s horizontem jednoho měsíce) za druhé čtvrtletí 2008 a dlouhodobé odhady (s půlročním výhledem) za čtvrté čtvrtletí 2007. Tabulky uvádějí experty s nejpřesnějšími odhady, tedy s nejmenší průměrnou odchylkou.

Vyhodnocení dlouhodobých odhadů za celý rok 2007
Pořadí	Společnost / Expert
1.	Fio, burzovní společnost, Josef Dudek
2.	BH Securities, Antonín Žmuran
3.	Böhm & partner, Patrik Müller

Nejlepší odhady za čtvrtletí

Dnes můžeme vyhodnotit nejlepší krátkodobé odhady za druhé čtvrtletí 2008 a dlouhodobé odhady za čtvrté čtvrtletí 2007. Experti směřovali své odhady do cílového období dubna až července 2008.

Čtvrtletní vyhodnocení
Krátkodobé odhady za druhé čtvrtletí 2008		Dlouhodobé odhady za čtvrté čtvrtletí 2007
Pořadí	Expert / Společnost	Pořadí	Expert / Společnost
1.	Marek Hatlapatka, CYRRUS	1.	Antonín Žmuran, BH Securities
2.	Antonín Žmuran, BH Securities	2.	Josef Dudek, Fio, burzovní společnost
3.	Radek Létal, A&CE Global Finance	3.	Patrik Müller, Böhm & partner

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.