Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 10. 3. 2008.

Týden: 10. 3. 2008

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 7. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 467,90	1 549,00	1 560	5,53	1 480 - 1 610	5	0
Dow Jones (USA)	11 893,69	12 379,00	12 240	4,08	12 000 - 12 950	5	0
NASDAQ (USA)	2 212,49	2 325,80	2 300	5,12	2 270 - 2 420	5	0
FTSE 100 (V. Brit.)	5 699,90	5 916,00	5 812	3,79	5 730 - 6 293	5	0
DAX (Německo)	6 513,99	6 963,40	6 820	6,90	6 570 - 7 762	5	0
Nikkei 225 (Jap.)	12 782,80	13 163,00	12 940	2,97	12 460 - 13 820	4	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 7. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 467,90	1 628,20	1 616	10,92	1 550 - 1 765	5	0
Dow Jones (USA)	11 893,69	12 532,00	12 700	5,37	11 275 - 13 255	4	1
NASDAQ (USA)	2 212,49	2 370,40	2 340	7,14	2 012 - 2 625	4	1
FTSE 100 (V. Brit.)	5 699,90	6 013,20	6 000	5,50	5 521 - 6 515	4	1
DAX (Německo)	6 513,99	7 128,00	7 215	9,43	6 540 - 7 725	5	0
Nikkei 225 (Jap.)	12 782,80	13 296,40	13 350	4,02	11 137 - 15 565	4	1

NÁZOR EXPERTA: Radek Létal, A&CE Global Finance

Tak jako se americká ekonomika pohybuje na tenké hranici recese, i většina světových akciových indexů se v současnosti pohybuje na technické hranici tzv. medvědího trhu. O nastolení této pesimistické fáze akciového vývoje mluví techničtí analytici v případě propadu akcií zhruba o 20 až 25 % od předchozích maxim. Zatím jsme těsně nad touto hranicí.

Domácí, globálně uvažující investory navíc v současnosti velmi trápí neustálé posilování české koruny. I v případě akcií, u nichž jsou měnová rizika statisticky nejméně významná, dochází v posledních měsících k dramatické výnosové devalvaci. Zejména v případě dolarových pozic je situace alarmující. Tato situace rovněž snižuje konkurenceschopnost tuzemských exportérů. Ze strany ČNB jsme prozatím byli svědky pouze několika slovních intervencí.

Úterní stimulační impuls v podobě navýšení záchranného balíku likvidity, kterou centrální banky napumpují do finančního systému, vykonal své. Byli jsme svědky největšího mezidenního růstu amerických akcií v posledních pěti letech. Ovšem buďme obezřetní, jedna vlaštovka jaro nedělá.

Investorům pohybujícím se na akciových burzách nadále doporučuji v současnosti velmi obezřetnou selekci investičních příležitostí zejména v oblasti anticyklických akcií. Podrobným mezioborovým průzkumem lze nalézt odvětví doposud nezasažená stávající finanční krizí. Rovněž doporučujeme nezapomínat na koš komoditních příležitostí, který umožňuje nákup jakési inflační pojistky portfolia.

Pokud se nestane něco nepředvídaného, čeká nás příští středu a čtvrtek jedna z netrpělivě očekávaných událostí posledních týdnů. Primární emise akcií společnosti VISA. Spíše než spekulaci spojenou s nákupem těchto akcií v primárním úpisu, doporučuji sledovat sekundární obchodování s touto akcií, která bude zalistována na newyorské burze pod označením "V". Tento vývoj by mohl být důležitým indikátorem pro celý finanční sektor. Míra úspěšnosti tohoto IPO nám ukáže sílu tohoto sektoru.

Z nejdůležitějších makroekonomických údajů budou v pátek ohlašovány evropské i americké inflační údaje a index ekonomické důvěry sestavované Michiganskou univerzitou. Meziroční výši inflace v USA odhadujeme na 4,1 %, v eurozóně pak na 3,2 %. Jakákoliv odchylka od těchto odhadů bude nyní silným podkladem pro aktuální spekulace stran poklesu amerických úrokových sazeb.

ODHADY V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.