Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 25. 2. 2008.

Týden: 25. 2. 2008

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 22. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 537,70	1 602,40	1 610	4,21	1 548 - 1 645	5	0
Dow Jones (USA)	12 381,02	12 648,60	12 655	2,16	12 400 - 12 950	5	0
NASDAQ (USA)	2 303,35	2 385,20	2 403	3,55	2 318 - 2 425	5	0
FTSE 100 (V. Brit.)	5 888,50	6 039,20	6 040	2,56	5 840 - 6 293	4	1
DAX (Německo)	6 806,29	7 160,80	7 050	5,21	6 849 - 7 762	5	0
Nikkei 225 (Jap.)	13 500,46	13 768,40	13 820	1,99	13 100 - 14 242	4	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 22. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 537,70	1 661,40	1 675	8,05	1 550 - 1 795	5	0
Dow Jones (USA)	12 381,02	13 025,40	12 856	5,21	12 790 - 13 385	5	0
NASDAQ (USA)	2 303,35	2 494,80	2 453	8,31	2 315 - 2 685	5	0
FTSE 100 (V. Brit.)	5 888,50	6 227,40	6 120	5,76	6 000 - 6 535	5	0
DAX (Německo)	6 806,29	7 449,00	7 388	9,44	7 067 - 7 925	5	0
Nikkei 225 (Jap.)	13 500,46	13 970,60	14 018	3,48	11 137 - 15 685	4	1

NÁZOR EXPERTA: Marek Hatlapatka, CYRRUS

Na akciových trzích lze v poslední době pozorovat určitou změnu v přístupu trhů k nově přicházejícím údajům o americké ekonomice. Vyšší než očekávaná průmyslová inflace, propad spotřebitelské důvěry či objednávek kapitálového zboží, to jsou ta nejdůležitější čísla z posledních dní. Indexy přitom zůstávají vůči těmto zprávám spíše imunní. To podle mého názoru svědčí o tom, že investoři již částečně započítali možnost recese americké ekonomiky do svých očekávání a každou další zprávu v tomto směru berou jako potvrzení nutnosti opět snížit úrokové sazby.

Šéf FED Ben Bernanke indikoval, že je připraven pro tuto chvíli zapomenout na inflaci a podpořit ekonomiku i finanční trhy dalším snížením sazeb (trh očekává 18. března snížení ze 3 procent na 2,5 procenta). Podle mého názoru se však již dostáváme na úrovně, kde potenciál pro další podporu trhům z titulu snížení sazeb pomalu vysychá. Jednak se sazby dostávají na úroveň jádrové inflace (2,5 procenta v lednu), jednak lze očekávat narůstající nejednotnost členů FED v otázce měnové politiky. Navíc pozitivní účinek snižování sazeb je v poslední době omezený. Úvěrová aktivita amerických bank zůstává velmi nízká, ať už z důvodu obav bank z dodržení kapitálové přiměřenosti nebo kvůli nízké poptávce obyvatel. Trh si tak bude muset postupně najít jiný důvod k tomu, aby se opět dostal na růstovou trajektorii, kterou před několika měsíci opustil.

ODHADY V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:

Radek Létal - A&CE Global Finance
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Kalina - RSJ Invest

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.