Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 11. 2. 2008.

Týden: 11. 2. 2008

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 8. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 494,60	1 582,00	1 589	5,85	1 504 - 1 620	6	0
Dow Jones (USA)	12 182,13	12 452,17	12 404	2,22	12 180 - 12 950	5	1
NASDAQ (USA)	2 304,85	2 392,33	2 405	3,80	2 320 - 2 440	6	0
FTSE 100 (V. Brit.)	5 784,00	5 940,50	5 892	2,71	5 790 - 6 293	6	0
DAX (Německo)	6 767,28	7 173,00	7 088	6,00	6 810 - 7 762	6	0
Nikkei 225 (Jap.)	13 017,24	13 440,50	13 492	3,25	12 900 - 13 840	5	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 8. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 494,60	1 612,00	1 616	7,86	1 445 - 1 745	5	1
Dow Jones (USA)	12 182,13	12 894,33	12 805	5,85	12 650 - 13 345	6	0
NASDAQ (USA)	2 304,85	2 452,00	2 426	6,38	2 260 - 2 685	5	1
FTSE 100 (V. Brit.)	5 784,00	6 060,50	6 063	4,78	5 525 - 6 535	5	1
DAX (Německo)	6 767,28	7 336,83	7 335	8,42	6 750 - 7 925	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	13 017,24	13 501,83	13 620	3,72	11 137 - 15 685	4	2

NÁZOR EXPERTA: Antonín Žmuran, BH Securities

V médiích se téměř denně objevují špatně znějící zprávy o vývoji na kapitálových trzích: finanční sektor, mající více než 20procentní zastoupení v indexu SP500, je oficiálně v medvědím trhu. Z fundamentálních hledisek trh práce zaznamenal negativní růst, HDP celé ekonomiky klesá, zisky společností neakcelerují vzhůru, dolar oslabuje, inflace se zvyšuje a sentiment důvěry spotřebitelů je nejnižší za 6 let. Vrchol ekonomického cyklu je nejspíše za námi a nová konjunktura ještě nezačala...

Historicky sezónně nejlepší období pro akciové trhy (listopad - duben) začalo třemi měsíci v řadě poklesem. Pravděpodobnost, že se tak stane, byla byla dle statistik pouze 3,5procentní. Trhy započítávaly mimo jiné další očekávané, i když doposud neznámé problémy ve finančním sektoru, možnou recesi, volby amerického prezidenta a dopady vysledku voleb americkeho prezidenta na ekonomiku.

Dobrá zpráva pro investory je, že hlavní americké akciové indexy se přes záplavu negativismu nenacházejí v oficiálním medvědím trhu. A to i když jsou na úrovních konce roku 2006 a i když prakticky během prvních letošních pár tydnů odevzdaly veškeré své loňské zhodnocení. Korektivní teritorium by mělo být vždy dostatečně silným stimulem pro vytváření defenzivních plánů. Od roku 1900 prošel benchmark Dow Jones Industrials celkem 29 medvědími trhy, tedy jednou za 3,4 roku. Průměrný pokles činil 31,2 procenta.

Občas nastávají situace, kdy se vyplatí investorům myslet na návrat kapitálu, místo na návratnost kapitálu.

ODHADY v tomto týdnu PROVEDLI:

Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Kalina - RSJ Invest

VYHODNOCENÍ ÚSPĚŠNOSTI ODHADŮ

Vyhodnocení úspěšnosti krátkodobých odhadů za rok 2007
Pořadí	Společnost / Expert
1.	Fio, burzovní společnost, Josef Dudek
2.	Böhm & partner, Patrik Müller
3.	A&CE Global Finance, Radek Létal

Dnes můžeme vyhodnotit krátkodobé odhady za celý uplynulý rok, krátkodobé odhady (s horizontem jednoho měsíce) za čtvrté čtvrtletí 2007 a dlouhodobé odhady (s půlročním výhledem) za druhé čtvrtletí 2007. Tabulky uvádějí experty s nejpřesnějšími odhady, tedy s nejmenší průměrnou odchylkou.

Čtvrtletní vyhodnocení
Krátkodobé odhady za čtvrté čtvrtletí 2007		Dlouhodobé odhady za druhé čtvrtletí 2007
Pořadí	Expert / Společnost	Pořadí	Expert / Společnost
1.	Josef Dudek, Fio, burzovní společnost	1.	Patrik Müller, Böhm & partner
2.	Patrik Müller, Böhm & partner	2.	Josef Dudek, Fio, burzovní společnost
3.	Radek Létal, A&CEGlobal Finance	3.	Marek Hatlapatka, CYRRUS

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.