Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 21. 1. 2008.

Týden: 21. 1. 2008

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 18. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 561,70	1 534,00	1 536	-1,77	1 450 - 1 610	2	4
Dow Jones (USA)	12 099,30	12 347,50	12 251	2,05	12 000 - 12 950	5	1
NASDAQ (USA)	2 340,02	2 352,50	2 385	0,53	2 200 - 2 420	4	2
FTSE 100 (V. Brit.)	5 901,70	5 924,50	5 982	0,39	5 500 - 6 293	4	2
DAX (Německo)	7 314,17	7 169,33	7 173	-1,98	6 649 - 7 762	2	4
Nikkei 225 (Jap.)	13 861,29	13 486,17	13 703	-2,71	12 500 - 13 948	1	5

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 18. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 561,70	1 599,00	1 592	2,39	1 425 - 1 745	4	2
Dow Jones (USA)	12 099,30	12 683,00	12 815	4,82	11 760 - 13 145	5	1
NASDAQ (USA)	2 340,02	2 445,83	2 437	4,52	2 302 - 2 685	4	2
FTSE 100 (V. Brit.)	5 901,70	6 069,67	6 102	2,85	5 700 - 6 535	4	2
DAX (Německo)	7 314,17	7 391,17	7 358	1,05	7 015 - 7 985	3	3
Nikkei 225 (Jap.)	13 861,29	13 674,50	13 992	-1,35	11 137 - 15 485	4	2

NÁZOR EXPERTA: Marek Hatlapatka, CYRRUS

V tomto týdnu se stále častější debaty o americké recesi poprvé přetavily na finančních trzích v takové výprodeje, které můžeme bez nadsázky nazvat panické. Mnohé akciové indexy již ze svých loňských maxim ztratily více než 20 procent, což bývá považováno za signál příchozího medvědího trhu. Ačkoliv tento názor nesdílím, je více než zřejmé, že zklidnění negativní nálady na trzích nebude snadné. O tom se velmi jasně přesvědčili také američtí centrální bankéři, kteří v úterý překvapili snížením základní úrokové sazby o 75 b.p. na 3,5 procenta. Tento krok přitom učinili na základě mimořádného hlasování (což se stalo poprvé od roku 2001), přičemž jednorázové snížení takového rozsahu se ještě za dvacet let, během nichž FOMC používá Fed Fund Rate jako svůj hlavní monetárně-politický nástroj, neuskutečnilo. Trh však dal jasně najevo, že se s tímto krokem nespokojí a na řádném zasedání 30. ledna požaduje další uvolnění měnové politiky. FED se tak opět ocitá pod vlivem lobby finančních trhů a myslí-li to Bernanke a spol. s uklidňováním investorů vážně, zřejmě bude muset tomuto naléhání znovu na konci ledna podlehnout.

Otázkou zůstává, zda není ve svém přístupu příliš osamocen. Prezident Evropské centrální banky Trichet v Evropském parlamentu nevyjádřil kroku FEDu přílišnou podporu a i nadále neochvějně upřednostňuje inflační hledisko. Ze stejného mají obavy i centrální bankéři ve Velké Británii a ke snížení sazeb zatím příliš neinklinují (alespoň to ukázal zápis z posledního zasedání, kde dopadlo hlasování 8:1 ve prospěch ponechání sazeb na 5,5 procenta). Do toho všeho vstupujeme do hlavní fáze výsledkové sezóny, která by nám měla mnohé o stavu americké i evropské ekonomiky poodhalit. Ještě více než kdy jindy bude pozornost investorů upírána na výhledy společností spíše než na samotná data za poslední loňský kvartál.

ODHADY V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Kalina - RSJ Invest

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.