Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 7. 1. 2008.

Týden: 7. 1. 2008

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 4. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 760.00	1 733.83	1 759	-1.49	1 610 - 1 795	3	3
Dow Jones (USA)	12 800.18	12 952.00	12 925	1.19	12 880 - 13 098	6	0
NASDAQ (USA)	2 504.65	2 512.83	2 524	0.33	2 420 - 2 545	5	1
FTSE 100 (V. Británie)	6 348.50	6 357.83	6 357	0.15	6 293 - 6 435	3	3
DAX (Německo)	7 808.69	7 908.17	7 907	1.27	7 762 - 8 065	5	1
Nikkei 225 (Japonsko)	14 691.41	14 776.17	14 910	0.58	13 820 - 15 265	4	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 4. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 760.00	1 744.83	1 791	-0.86	1 550 - 1 865	4	2
Dow Jones (USA)	12 800.18	13 178.50	13 246	2.96	12 598 - 13 627	5	1
NASDAQ (USA)	2 504.65	2 554.33	2 601	1.98	2 315 - 2 755	4	2
FTSE 100 (V. Británie)	6 348.50	6 471.17	6 503	1.93	6 120 - 6 745	4	2
DAX (Německo)	7 808.69	7 939.00	8 072	1.67	7 215 - 8 435	4	2
Nikkei 225 (Japonsko)	14 691.41	14 646.33	15 229	-0.31	11 137 - 16 125	4	2

NÁZOR EXPERTA: Radek Létal, A&CE Global Finance

Světové akciové trhy prožívají turbulentní období. Zvýšení ekonomických rizik spojených s držením podílu ve společnostech se zákonitě přelilo do rizikových přirážek požadovaných investory za držení těchto aktiv. Zejména akcie jakkoliv spojené s hypotečním, kreditním či realitním trhem byly silně zasaženy. Prozatím se stále největší ekonomika světa, USA, ocitla na pokraji recese, což optimismu investorů určitě příliš neprospívá.

Poslední prohloubení poklesu, zejména amerických akcií, je spojeno se spekulacemi trhu o případném kolapsu společnosti Countrywide Financial. Jedná se o historicky největšího poskytovatele financování v oblasti hypoték ve Spojených státech. Vedení společnosti spekulace o krachu striktně odmítlo.

Ze svých loňských maxim sestoupily všechny významné akciové indexy, avšak poměrně rozdílným způsobem. Na jedné straně máme německé a britské akciové trhy, které odepsaly pouhých 5 procent, a na straně druhé je Japonsko, jehož hlavní akciový index Nikkei 225 ztratil od loňského léta přibližně jednu pětinu své hodnoty. Mezi těmito dvěma extrémy jsou americké trhy (Dow Jones - 11 procent, NASDAQ - 14 procent) i pražská burza, která prozatím přišla o 13 procent své hodnoty. Podotýkám, že jde o hodnoty kalkulované v měně daného trhu, tudíž korunově uvažující investor si musí navíc dosadit změnu hodnoty směnného kursu vůči české koruně.

Z výše uvedených čísel je patrné, že se prozatím žádný z významných akciových indikátorů nepropadl o více než 25 procent (byť japonské akcie nejsou příliš daleko), kdy bychom mohli mluvit o nástupu klasického medvědího trendu z pohledu technických analytiků.

Investorům pohybujícím se na akciových burzách doporučuji v současnosti velmi obezřetnou selekci investičních příležitostí zejména v oblasti anticyklických akcií. Podrobným mezioborovým průzkumem lze nalézt odvětví doposud nezasažená stávající finanční krizí.

Zajímavou páteční událostí bude páteční projev profesora Frederica Mishkina, známého ekonoma a guvernéra FED. Jeho zpráva by mohla vnést více světla do odhadů budoucího vývoje klíčové americké úrokové sazby o jejímž dalším snížení se na měnových trzích spekuluje.

ODHADY V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Kalina - RSJ Invest

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.