Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 3. 9. 2007.

Týden: 3. 9. 2007

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 31. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 789,30	1 826,17	1 821	2,06	1 780 - 1 890	5	1
Dow Jones (USA)	13 357,74	13 458,33	13 421	0,75	13 300 - 13 718	5	1
NASDAQ (USA)	2 596,36	2 638,33	2 641	1,62	2 595 - 2 683	5	1
FTSE 100 (V. Brit.)	6 303,30	6 414,83	6 377	1,77	6 275 - 6 680	4	2
DAX (Německo)	7 638,17	7 546,17	7 673	-1,20	6 750 - 7 846	4	2
Nikkei 225 (Jap.)	16 569,09	16 733,00	16 540	0,99	16 275 - 17 920	3	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 31. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 789,30	1 865,50	1 873	4,26	1 795 - 1 920	6	0
Dow Jones (USA)	13 357,74	13 757,83	13 800	3,00	13 475 - 14 121	6	0
NASDAQ (USA)	2 596,36	2 695,50	2 708	3,82	2 620 - 2 762	6	0
FTSE 100 (V. Brit.)	6 303,30	6 543,00	6 528	3,80	6 335 - 6 715	6	0
DAX (Německo)	7 638,17	7 733,50	7 850	1,25	6 950 - 8 114	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	16 569,09	17 185,00	17 130	3,72	16 650 - 18 050	6	0

NÁZOR EXPERTA: Marek Hatlapatka, CYRRUS

Finanční trhy si po delší době zase připomněly, že existují také pozitivní zprávy a situace se (alespoň dočasně) výrazně zklidnila. Jednoznačně nejvíce k tomu pomohly zásahy "shora" - tedy projev ochoty bojovat s případnými prohlubujícími se problémy v rizikovém segmentu amerických hypoték jak ze strany FED, tak i samotné americké vlády. Ačkoliv šéf FED Bernanke i prezident Bush na konci minulého týdne upozornili, že nehodlají pomáhat spekulantům, kteří se do problémů dostali ignorováním rizika, připustili, že jsou ochotni učinit vše potřebné pro obnovení důvěry na finančních trzích.

Otázkou nyní je, zda budou sliby následovat i činy, což naznačí blížící se zasedání měnového výboru FED (18. září), na němž se bude rozhodovat o nastavení základní úrokové sazby. Trh je poměrně optimistický a očekává první snížení Fed Fund Rate po více než roce a v některých případech dokonce až o půl procentního bodu. Ačkoliv v případě předchozího šéfa FED Greenspana bych o tomto kroku nepochyboval, nejsem si jistý, zda bude mít tutéž kuráž také současný guvernér Bernanke. Zvláště když se ukázalo, že americká ekonomika rostla ve druhém kvartále rychlým (i když ne udržitelným) tempem 4 % y/y a inflační hrozby stále zůstávají v centru pozornosti amerických centrálních bankéřů. Každopádně pokud nám finanční sektor nepřipraví žádné další negativní překvapení a centrální banky v Evropě i v USA se zachovají podle aktuálního tržního očekávání, očekávám postupný návrat velkých hráčů (fondů) do trhu. Ti se totiž zatím po prázdninách do nákupů příliš neženou. Zároveň je však zřejmé, že trhy zůstanou náchylnější k větším výkyvům s tím, jak budou investoři i nadále přehodnocovat svůj přístup k riziku.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Josef Dudek - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Kalina - RSJ Invest

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.