Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 30. 7. 2007.

Týden: 30. 7. 2007

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 27. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 771,40	1 800,14	1 800	1,62	1 740 - 1 890	5	2
Dow Jones (USA)	13 265,47	13 416,43	13 412	1,14	13 100 - 13 608	6	1
NASDAQ (USA)	2 562,24	2 587,71	2 585	0,99	2 520 - 2 670	5	2
FTSE 100 (V. Brit.)	6 215,20	6 445,43	6 450	3,70	6 300 - 6 680	7	0
DAX (Německo)	7 451,68	7 634,86	7 632	2,46	7 410 - 7 780	6	1
Nikkei 225 (Jap.)	17 283,81	17 446,00	17 377	0,94	17 300 - 17 920	7	0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 27. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 771,40	1 841,14	1 870	3,94	1 583 - 1 920	6	1
Dow Jones (USA)	13 265,47	13 680,14	13 840	3,13	12 770 - 14 071	6	1
NASDAQ (USA)	2 562,24	2 657,86	2 668	3,73	2 435 - 2 790	6	1
FTSE 100 (V. Brit.)	6 215,20	6 542,00	6 600	5,26	6 058 - 6 777	6	1
DAX (Německo)	7 451,68	7 814,14	7 875	4,86	7 061 - 8 103	6	1
Nikkei 225 (Jap.)	17 283,81	17 826,71	18 050	3,14	16 390 - 18 300	6	1

NÁZOR EXPERTA: Radek Létal, A&CE Global Finance

Korekce zasáhnuvší v posledních dnech světové akciové trhy se pravděpodobně uklidňuje. Přestože index volatility VIX se stále udržuje na vysoké hladině, investory nyní více zajímá věčná hádanka. Jde pouze o zdravou korekci, která tu a tam zasáhne akcie, nebo obavy investorů přerostou v déletrvající medvědí trh?

Přestože se zdá být zasažen jen specifický segment rizikových hypoték, nelze situaci podceňovat. Ochlazení realitního trhu může vzít zadluženým Američanům iluzi patřičného bohatství a takový pocit by se mohl přenést do spotřebitelské poptávky, hlavního motoru růstu HDP. Spuštění této spirály by bylo velmi nebezpečné.

O to bedlivěji jsou sledovány právě ohlašované pololetní hospodářské výsledky jednotlivých společností. Řeč dosavadních čísel je relativně uklidňující. Více než 2/3 společností obsažených v hlavním americkém akciovém indexu S&P 500 již reportovalo své výkazy. Prozatím 65 procent těchto firem vykázalo lepší než očekávané hodnoty, 20 procent své investory naopak zklamalo a zhruba 15 procent společností se pohybovalo in-line v souladu s očekáváním investiční veřejnosti.

Aktuální fundamentální ocenění hlavních světových akciových trhů je dle mého názoru na relativně konzervativních hodnotách, tudíž zde vidím mnoho odlišností mezi současnou situací a například rokem 2000, kdy došlo k posledním výraznějším cenovým erozím. Nadále doporučuji sázet na value a defenzivní ekonomické odvětví - letectví a obrana, prodejci potravin, tabák, farmacie, telekomunikace a bankovnictví.

V následujících dnech bude nadále nejzajímavější ekonomickou veličinou vývoj v realitním a stavebním sektoru + dokončení výsledkové sezóny hlavních společností, jejichž akcie jsou obchodovány na světových burzách.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Josef Dudek - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Kalina - RSJ Invest

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.