Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 11. 6. 2007.

Týden: 11. 6. 2007

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 8. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 842,60	1 818,38	1 805	-1,31	1 775 - 1 890	2	6
Dow Jones (USA)	13 442,43	13 274,25	13 288	-1,25	12 840 - 13 509	2	6
NASDAQ (USA)	2 573,54	2 575,63	2 570	0,08	2 525 - 2 670	4	4
FTSE 100 (V. Brit.)	6 567,50	6 514,50	6 500	-0,81	6 375 - 6 680	1	7
DAX (Německo)	7 706,10	7 593,63	7 600	-1,46	7 350 - 7 780	1	7
Nikkei 225 (Jap.)	17 834,48	17 733,88	17 800	-0,56	17 500 - 17 920	3	5

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 8. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 842,60	1 849,38	1 883	0,37	1 670 - 1 920	6	2
Dow Jones (USA)	13 442,43	13 501,63	13 697	0,44	12 200 - 14 000	6	2
NASDAQ (USA)	2 573,54	2 619,50	2 663	1,79	2 356 - 2 720	6	2
FTSE 100 (V. Brit.)	6 567,50	6 616,38	6 728	0,74	6 114 - 6 780	6	2
DAX (Německo)	7 706,10	7 754,88	7 891	0,63	6 902 - 8 050	6	2
Nikkei 225 (Jap.)	17 834,48	17 978,50	18 185	0,81	16 580 - 18 461	6	2

NÁZOR EXPERTA: Milan Tomášek, PPF Asset Management

Hlavním tématem posledních dnů je růst úrokových výnosů napříč všemi regiony a relativně imunní reakce akciových trhů. Tyto nůžky se rozevírají již několik měsíců a pokud budou dluhopisy nadále oslabovat, riziko hlubšího propadu na akciových trzích v rozmezí 10-15 procent je velice reálné. Rozdílné chování akcií a dluhopisů se v minulosti vždy odstranilo a ani v současnosti to nebude jinak.

Jaké jsou tedy možnosti? Existují v podstatě tři základní scénáře. Prvním z nich je oživení dluhopisového trhu způsobený poklesem úrokových výnosů. Druhou variantou je naopak korekce akciových trhů a poslední možností je pokračující pokles dluhopisů, který později povede ke korekci na akciových trzích. Při otázce, která možnost je nejpravděpodobnější se domnívám, že pořadí je stanoveno vzestupně a poslední varianta je tudíž nejvíce pravděpodobná.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Josef Dudek - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA
Milan Tomášek - PPF Asset Management
Petr Kalina - RSJ Invest

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.