Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 21. 8. 2006.

Týden: 21. 8. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 18. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 431,00	1 443,40	1 439	0,87	1 373 - 1 550	3	2
Dow Jones (USA)	11 381,47	11 330,20	11 300	-0,45	10 880 - 11 803	2	3
NASDAQ (USA)	1 576,46	2 132,60	2 150	35,28	2 045 - 2 180	5	0
FTSE 100 (V. Brit.)	5 903,40	5 912,20	5 890	0,15	5 740 - 6 189	2	3
DAX (Německo)	5 817,02	5 751,60	5 813	-1,12	5 510 - 5 850	2	3
Nikkei 225 (Jap.)	16 105,98	15 784,20	15 900	-2,00	15 321 - 16 250	1	4

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 18. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 431,00	1 521,60	1 485	6,33	1 425 - 1 650	4	1
Dow Jones (USA)	11 381,47	11 771,20	11 575	3,42	11 210 - 12 803	4	1
NASDAQ (USA)	1 576,46	2 243,40	2 250	42,31	2 200 - 2 260	5	0
FTSE 100 (V. Brit.)	5 903,40	6 102,00	6 110	3,36	5 900 - 6 289	4	1
DAX (Německo)	5 817,02	5 986,80	5 999	2,92	5 920 - 6 075	5	0
Nikkei 225 (Jap.)	16 105,98	16 690,60	16 582	3,63	16 500 - 17 100	5	0

NÁZOR EXPERTA: Radek Létal, A&CE Global Finance

Přestože se prázdninová letargie ze světových akciových trhů ještě zcela nevytratila, je patrné, že mnoho investorů přeskupuje svá portfolia s očekáváním podzimního růstu akcií. Jarní zakolísání akciových kursů je mnohými zapomenuto a ceny se vrací na původní úrovně. Japonský akciový index Nikkei 225 se dokonce ocitl na svém tříměsíčním maximu.

K uklidnění situace určitě přispěla skutečnost, že se v poslední době stále lépe daří zvládat boj s terorismem, což dokazují odhalené přípravy na atentáty v Londýně. Taktéž současná ochota iránské vlády zasednout k jednacímu stolu stran svého jaderného programu je trhy oceňována.

Evropské akciové trhy a zejména německé akcie obsažené v indexu DAX 30 se nám aktuálně jeví jako atraktivnější investice, než například americké akcie. Důležitým impulsem jsou totiž stávající i predikované úrokové sazby na jednotlivých trzích, jež mají vliv i na výnosová očekávání akciových investorů. V případě zahraničních investic je pro domácí investory stále důležitějším kritériem stabilita předmětné měny a především budoucí výhled jejího vývoje ve vztahu k české koruně.

Dlouhodobým investorům s dostatečnou oblibou rizika doporučuji sledovat akcie čínských společností podnikajících v petrochemickém a telekomunikačním byznysu. Tyto investice stále nabízejí poměrně solidní investiční profil výnosu versus podstupované riziko. Navíc lze takové akcie pohodlně obchodovat v jejich ADR variantě na amerických akciových burzách.

Ze statistických údajů středoevropských ekonomik nám v posledních dnech vyplynulo několik závažných indicií, které velmi silně zvyšují obavy plynoucí z rizika nesplnění konvergenčních kritérií a tudíž odsunutí termínu konečného přijetí eura v České republice a také v Maďarsku.

V následujících dnech se nečekají žádné ekonomicky významnější zasedání či zveřejňované skutečnosti. Pouze na Slovensku se v pátek sejde tamní bankovní rada. Měnové záležitosti však nejsou na pořadu dne.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Patrik Müller - Böhm & partner
Petr Bártek - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.