Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 31. 7. 2006.

Týden: 31. 7. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 28. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 434,50	1 442,25	1 429	0,54	1 390 - 1 550	3	3
Dow Jones (USA)	11 219,70	11 289,72	11 245	0,62	11 015 - 11 803	3	3
NASDAQ (USA)	2 094,14	2 122,05	2 118	1,33	2 090 - 2 150	5	1
FTSE 100 (V. Brit.)	5 974,90	6 009,42	6 006	0,58	5 885 - 6 189	4	2
DAX (Německo)	5 705,42	5 734,38	5 746	0,51	5 570 - 5 880	4	2
Nikkei 225 (Jap.)	15 342,87	15 550,08	15 520	1,35	15 321 - 15 900	5	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 28. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 434,50	1 524,08	1 520	6,25	1 425 - 1 650	5	1
Dow Jones (USA)	11 219,70	11 675,53	11 600	4,06	11 150 - 12 803	5	1
NASDAQ (USA)	2 094,14	2 246,58	2 250	7,28	2 175 - 2 315	6	0
FTSE 100 (V. Brit.)	5 974,90	6 163,87	6 152	3,16	6 000 - 6 300	6	0
DAX (Německo)	5 705,42	5 984,90	5 987	4,90	5 840 - 6 100	6	0
Nikkei 225 (Jap.)	15 342,87	16 525,43	16 511	7,71	15 932 - 17 000	6	0

NÁZOR EXPERTA: Milan Tomášek, ČP INVEST investiční společnost

Akcioví investoři si musí připadat jako na houpačce. Fáze euforie střídají inflační obavy. Nejprve opatrná slova šéfa FEDu Bernankeho k dalšímu zvyšování úrokových sazeb, k tomu slábnoucí trh nemovitostí a ve finále údaj HDP v USA za druhé čtvrtletí na podprůměrné úrovni 2,5 procenta.

Náznaky ukončení zvyšování sazeb v USA přijaly akciové a dluhopisové trhy s velkou euforií. Dluhopisy očekávají zhoršení ekonomického růstu, který potlačí inflaci a naopak akcie sází na udržitelný růst. Oba názory však nemohou být správné. Ve skutečnosti mohou být dokonce oba špatné, a to v horizontu několika dalších měsíců. Krátkodobě tedy může dojít k ignorování vyšší míry inflace, ale proces zvyšování úrokových sazeb u konce být ještě nemusí. To by vyvolalo velké zklamání, především pro akciové trhy.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Patrik Müller - Böhm & partner
Petr Bártek - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Josef Dudek - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.