Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 29. 5. 2006.

Týden: 29. 5. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 26. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 355,30	1 431,03	1 396	5,59	1 350 - 1 650	5	1
Dow Jones (USA)	11 200,57	11 381,62	11 358	1,62	11 150 - 11 803	5	1
NASDAQ (USA)	2 189,61	2 187,10	2 210	-0,11	2 100 - 2 228	4	2
FTSE 100 (V. Brit.)	5 677,70	5 865,03	5 821	3,30	5 700 - 6 189	6	0
DAX (Německo)	5 706,06	5 852,27	5 810	2,56	5 760 - 6 120	6	0
Nikkei 225 (Jap.)	15 693,75	16 114,42	16 048	2,68	15 000 - 17 321	5	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 26. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 355,30	1 526,12	1 490	12,60	1 440 - 1 750	6	0
Dow Jones (USA)	11 200,57	11 651,73	11 495	4,03	11 000 - 12 803	5	1
NASDAQ (USA)	2 189,61	2 307,67	2 308	5,39	2 250 - 2 350	6	0
FTSE 100 (V. Brit.)	5 677,70	6 079,43	6 044	7,08	5 980 - 6 289	6	0
DAX (Německo)	5 706,06	6 015,82	6 027	5,43	5 850 - 6 120	6	0
Nikkei 225 (Jap.)	15 693,75	17 238,28	17 361	9,84	16 400 - 18 000	6	0

NÁZOR EXPERTA: Patrik Müller, Böhm & partner

Řada investorů v posledních dnech bezradně přihlíží vývoji na vyspělých kapitálových trzích a přemýšlí, kam se v nejbližších dnech burzy vydají. Z mého podhledu akciové trhy svým vývojem do 10. května, kdy se konalo zasedání měnového výboru americké centrální banky, přestřelily a nyní pouze korigují tento nadměrný růst vyvolaný vidinou ukončení cyklu zvyšování úrokových sazeb v USA. Tržní index Standard & Poor's 500, který v květnu již ztratil téměř 4 procenta, směřuje ke svému nejhoršímu měsíčnímu vývoji od prosince roku 2002.

Na druhou stranu je nutné připomenout, že uvedený růst byl ve velké míře podporován korporátními zisky. Poměrový ukazatel P/E zmíněného indexu S&P 500 dosahuje díky vytvořeným ziskům firem z jeho báze za posledních 12 měsíců hodnoty 17, tedy nejnižší od roku 1996. Současný tržní pokles v případě USA tedy není podle mínění řady investorů opodstatněn právě s ohledem na ziskové perspektivy firem.

Dění na předních akciových burzách do konce června, kdy bude v USA měnový výbor opět rozhodovat o dalším osudu úrokových sazeb, bude dle mého názoru spíše charakteristické hledáním směru a rozkolísaností vyvolanou náladou odvislou od nově zveřejněných makroekonomických dat.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Patrik Müller - Böhm & partner
Petr Bártek - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Jan Korb - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.