Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 27. 3. 2006.

Týden: 27. 3. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 24. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 538,50	1 480,83	1 502	-3,75	1 350 - 1 547	1	5
Dow Jones (USA)	11 279,97	11 029,33	11 013	-2,22	10 680 - 11 368	2	4
NASDAQ (USA)	2 312,82	2 253,50	2 253	-2,56	2 150 - 2 350	2	4
FTSE 100 (V. Brit.)	6 036,30	5 817,17	5 843	-3,63	5 389 - 6 057	1	5
DAX (Německo)	5 973,14	5 714,17	5 803	-4,34	4 920 - 6 015	2	4
Nikkei 225 (Jap.)	16 560,87	15 733,50	16 150	-5,00	12 131 - 17 300	2	4

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 24. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 538,50	1 535,50	1 570	-0,19	1 400 - 1 608	4	2
Dow Jones (USA)	11 279,97	11 402,33	11 400	1,09	10 750 - 11 820	3	3
NASDAQ (USA)	2 312,82	2 321,17	2 348	0,36	2 200 - 2 424	4	2
FTSE 100 (V. Brit.)	6 036,30	5 929,17	5 975	-1,77	5 428 - 6 297	2	4
DAX (Německo)	5 973,14	5 901,50	5 985	-1,20	5 186 - 6 253	3	3
Nikkei 225 (Jap.)	16 560,87	16 538,00	17 075	-0,14	13 253 - 17 780	5	1

NÁZOR EXPERTA: Jan Korb, Fio, burzovní společnost

Pozornost se bude přesouvat od úrokových sazeb na výsledky a především výhledy společností

Současný stav na klíčových akciových trzích zahrnuje několik faktorů. Fundamentálně jsou současné hodnoty podpořeny dobrými výsledky podnikové sféry a také slibným očekáváním dalšího vývoje ekonomického růstu. Ekonomiky USA, Japonska, SRN jsou v růstové fázi, ačkoli úroveň růstu se liší dle regionu. Všechny trhy jsou však charakteristické prostředím, kdy dochází k růstu úrokových sazeb.

Zatímco v USA je tento růst ve fázi, kdy panují obavy z jeho negativního vlivu na ekonomickou aktivitu, v SRN a Japonsku především se jedná teprve o začátek dlouhodobého procesu zvyšování sazeb. Pro investory pak z tohoto stavu vyplývá, že se budou hledat optimální míry ohodnocení (země, ekonomického odvětví) ve vztahu k úrokovým nástrojům. Zajímavé tedy budou společnosti, jejichž schopnost tvorby zisku prozatím nabízí růstovou projekci a z tohoto důvodu budou velmi bedlivě sledovány výsledky společností.

V USA se tak pozornost může přesunout od úrokových sazeb k výsledkům za první čtvrtletí 2006, kdy klíčové budou výhledy společností. Sentiment, který se utvoří na tomto základě pak bude ovlivňovat dění na ostatních akciových trzích. Do té doby lze přístup k trhům hodnotit jako neutrální, kdy lze při růstech realizovat a při poklesech selektivně dokupovat pozice.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Patrik Müller - Böhm & partner
Petr Bártek - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Jan Korb - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.