Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 30. 1. 2006.

Týden: 30. 1. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 27. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	1 517,60	1 461,25	1 488	-3,71	1 350 - 1 520	1	3
Dow Jones (USA)	10 907,21	10 767,00	10 797	-1,28	10 650 - 10 825	0	4
NASDAQ (USA)	2 304,23	2 226,25	2 225	-3,38	2 150 - 2 305	1	3
FTSE 100 (V. Brit.)	5 786,80	5 619,75	5 675	-2,89	5 389 - 5 740	0	4
DAX (Německo)	5 647,42	5 383,75	5 498	-4,67	4 920 - 5 620	0	4
Nikkei 225 (Jap.)	16 460,68	15 367,75	15 925	-6,64	13 121 - 16 500	1	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 27. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	1 517,60	1 473,75	1 488	-2,89	1 400 - 1 520	1	3
Dow Jones (USA)	10 907,21	10 937,50	10 825	0,28	10 550 - 11 550	2	2
NASDAQ (USA)	2 304,23	2 248,25	2 255	-2,43	2 100 - 2 383	2	2
FTSE 100 (V. Brit.)	5 786,80	5 597,00	5 600	-3,28	5 428 - 5 760	0	4
DAX (Německo)	5 647,42	5 494,00	5 535	-2,72	5 186 - 5 720	2	2
Nikkei 225 (Jap.)	16 460,68	15 838,25	16 050	-3,78	13 253 - 18 000	1	3

NÁZOR EXPERTA: Milan Tomášek, ČP INVEST investiční společnost

Velký Alan Greenspan odchází. To je nejvýznamnější zpráva posledních dní. Jaký bude jeho nástupce Bernanke? Bezpochyby velký otazník pro kapitálové trhy. Akciové indexy se pohybují okolo svých dlouholetých maxim a nejistota spolu s nervozitou jim nesvědčí. Přiblížili jsme se křižovatce, kde se bude rozhodovat co dál. Ano, lednový efekt v podobě růstu se potvrdil, což dává předpoklad slibného roku. Ovšem korporátní výhled zisků a tržeb není nijak závratný. Posledním oblíbeným titulem, který na to doplatil byl např. GOOGLE, který ihned po zveřejnění kvartálních výsledků propadl o 12 procent. Výjimkou byly výsledky evropské softwarové jedničky SAP či amerického Exxon Mobil. Z makroekonomického pohledu byl trochu šokující údaj o HDP v USA za čtvrté čtvrtletí ve výší 1,1 procenta. Dával bych si pozor brát toto číslo na lehkou váhu a spoléhat na silný první kvartál. Americká spotřeba přece jen tvoří více než 70 procent HDP a její zakolísání může způsobit řadu dalších problémů. Kumulace dlouhodobých problémů (americké deficity, obrovské míry zadlužení, nadhodnocené nemovitosti, přeinvestovanost v Číně) posouvají rizika z nebezpečné úrovně do ještě nebezpečnější. Z těchto důvodů čekám, že akciové trhy projdou fází zvýšeného kolísání a budou klesat.

Naopak hvězdou posledních let nadále zůstávají komoditní sektory - ropa, ocelářství, těžba mědi, zlata atd. Index CRB, který zahrnuje 19 komodit dosáhl 24letého maxima. Barclays Capital odhaduje, že jen letos se investice v tomto segmentu zvýší o 40 mld. USD na 110 mld. USD. Důvodem je diverzifikace portfolií, ekonomický rozvoj Asie a podinvestovanost odvětví.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Patrik Müller - Böhm & partner
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Jan Korb - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.