Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 5. 1. 2009.

Týden: 5. 1. 2009

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	3,56	3,21	3,23	3,00 - 3,40	0	4
PRIBOR 1 rok	3,89	3,49	3,55	3,10 - 3,75	0	4
SD 6,55/11 - výnos	3,38	3,63	3,55	3,30 - 4,10	3	1
Kč/USD	19,695	19,23	19,20	19,00 - 19,50	4	0
Kč/EUR	26,760	26,25	26,25	26,00 - 26,50	4	0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	3,56	2,90	2,93	2,70 - 3,05	0	4
PRIBOR 1 rok	3,89	3,16	3,18	2,80 - 3,50	0	4
SD 6,55/11 - výnos	3,38	3,33	3,20	3,00 - 3,90	1	3
Kč/USD	19,695	18,55	18,60	17,00 - 20,00	3	1
Kč/EUR	26,760	25,53	25,55	25,00 - 26,00	4	0

NÁZOR EXPERTA: Jan Bureš, Poštovní spořitelna

Bude se zahraniční obchod dál zhoršovat?

Listopadový výsledek českého zahraničního obchodu skončil nepříjemným překvapením. Obchodní bilance spadla do schodku 0,5 mld korun, a zaznamenala tak největší meziroční zhoršení od roku 1994. Výsledek potvrzuje dopad negativních efektů hospodářské krize do české ekonomiky v průběhu čtvrtého kvartálu 2008, který se odráží v prudkém poklesu vývozů i dovozů. Otázkou je, co můžeme čekat dál?

Pokud se podíváme do střev zveřejněných statistik, zjistíme, že na straně vývozů jsou postiženy hlavně výrobci dopravních prostředků a strojaři, kterým poklesly exporty o více než 20 %. To samo osobě není velké překvapení, protože s prudkým zpomalením eurozóny vcelku logicky klesá zájem o stroje a automobily českých výrobců. Pro nejbližší měsíce bude důležité sledovat, jakou stopu zanechá pozitivní náběh výroby automobilky Hyundai, a do jaké míry vykompenzuje odstávky výroby ve Škodě auto.

Zarážející ale je další zhoršení bilance s ropou, u které nominální dovozy v listopadu dál prudce rostly, a to ve chvíli, kdy ceny ropy již znatelně poklesly (barel ropy spadl z letních maxim okolo 150 USD ke 40 USD/barel). Právě tento cenový efekt se by se měl na obchodní bilanci v nejbližších měsících projevit a zapůsobit pozitivně. I díky tomu by měla nominální bilance zahraničního obchodu zaznamenávat v nejbližších měsících zlepšení.

Nehledě na zlepšování nominální bilance ale reálně českému zahraničnímu obchodu moc do zpěvu nebude. Veškerá nominální vylepšení totiž půjdou na vrub cenového vývoje - tedy především silného poklesu cen dovozů. Čistý reálný export, který je klíčový pro dynamiku HDP, bude minimálně v prvním pololetí roku 2009 pro českou ekonomiku přítěží.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Peter Čaputa - BH Securities
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Bureš - Poštovní spořitelna, ČSOB
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.