B.I.G. EXPERT: Měny, úrokové míry

Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 7. 1. 2008.

Týden: 7. 1. 2008

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	3,96	4,02	4,01	3,95 - 4,11	2	1
PRIBOR 1 rok	4,19	4,18	4,18	4,15 - 4,23	1	3
SD 6,55/11 - výnos	4,11	4,20	4,19	4,10 - 4,30	3	1
Kč/USD	17,754	17,65	17,70	17,40 - 17,80	2	2
Kč/EUR	26,140	25,91	25,93	25,70 - 26,08	4	0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	3,96	4,09	4,11	3,96 - 4,18	3	0
PRIBOR 1 rok	4,19	4,19	4,18	4,10 - 4,30	2	2
SD 6,55/11 - výnos	4,11	4,22	4,20	4,10 - 4,40	3	1
Kč/USD	17,754	17,51	17,63	17,00 - 17,80	2	2
Kč/EUR	26,140	25,90	26,00	25,60 - 26,01	4	0

NÁZOR EXPERTA: Martin Pecka, ČP INVEST investiční společnost

Česká inflace za prosinec 2007 (CPI) opět překonala očekávání, když zrychlila meziroční růst z 5,0 na 5,4 %. Tržní očekávání činilo 5,2 %. Data ukazují, že v prosinci došlo k dalšímu zrychlení meziročního růstu cen potravin (oproti zpomalení, jež indikovala týdenní cenová šetření ČSÚ), převážily tak celoevropské tendence (mj. další zrychlení tempa růst cen potravin v Německu) a také nákladové tlaky ze strany českých zemědělců a potravinářského průmyslu. Proinflační překvapení tedy přišlo ze strany cen potravin. Korigovaná inflace bez pohonných hmot (jež nejlépe reflektuje poptávkově inflační tlaky v ekonomice) zůstává i nadále velmi nízká. Implikace pro ČNB: jakkoliv byly i v prosinci hlavním tahounem růstu inflace potraviny a poptávková inflace zůstává utlumená, tak prosincovou inflaci vnímáme jako signál, že ČNB na svém únorovém zasedání (7. 2.) zvýší úroky o 25 bp na 3,75 %, na tom se shodují i první analytické reakce. I když je meziroční růst inflace nejvyšší od srpna 2001 a dál pravděpodobně poroste, stojí na druhé straně silná koruna, nervozita na finančních trzích a fakt, že inflaci zvyšují položky neovlivnitelné měnovou politikou (potraviny, energie, deregulace, daně). Proto stále očekáváme pouze jedno zvýšení sazeb na začátku února a poté stagnaci během roku 2008.

Domácí měna pokračovala v růstovém trendu z minulých měsíců a dokonce pokořila hranici 26 korun za euro. Od začátku roku tak posílila o 2,5 %. Koruně, kromě očekávaného růstu sazeb, pomohla i dobrá fundamentální data, když byl reportován výrazně lepší výsledek salda státního rozpočtu, než se čekalo. Schodek státního rozpočtu dosáhl 66,4 mld. CZK, původně stanovený cíl činil 91,3 mld. Veřejné finance jako celek vykázaly dle metodiky ESA-95 schodek 40,4 mld., tj. 1,9 % HDP, když cíl tohoto schodku na rok 2007 byl stanoven na 3,4 %. Výsledek za rok 2007 navíc indikuje, že i letos může být schodek alespoň mírně nižší než stanovený cíl.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:

David Hedija - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Kamil Nekula, Ladislav Vondrák - RSJ Invest

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.