Týden: 23. 10. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZORY EXPERTA: Peter Čaputa, BH Securities

Týden sazeb je za námi, přičemž vyšel v souladu s očekáváním trhu. Zvyšovala pouze MNB, u které to vzhledem k vývoji bylo takměř povinností. Poláci mají ještě čas při očekávaném postupném zvyšování inflace podobně jako je tomu u nás. FED také nechal sazby beze změny, přičemž osobně si myslím, že 5,25 procenta není konečná.

Události, které měly možnost ovlivnit vývoj kurzů a sazeb v tomto týdnu i se střednědobými důsledky bylo více. Mimo sazeb to byl "mírný" pohyb na politické scéně u nás doma a také čísla v eurozóně, která vytvořili oporu pro euro.

Zhodnocení plnění konvergenčních kritérií a analýz přinesly rozhodnutí, aby ČR neusilovala o vstup do ERM II v roku 2007, čím se také oddálí přijetí eura. Rozhodnutí a komentáře tak jenom potvrdily reálné možnosti a pro trh neznamenaly výraznější impulz.

Impulzy lze však očekávat od zveřejnění předběžného růstu GDP v Americe za třetí kvartál v pátek a také rozhodování o sazbách v eurozóně a na Slovensku ve čtvrtek resp. v úterý v příštím týdnu.

Rozhodnutí ČNB o ponechání základní sazby na úrovni 2,50 procenta nás ještě přesvědčivěji zařadila na konec úrokové přitažlivosti v regionu a také v porovnání s eurozónou.

Z dlouhodobého hlediska lze očekávat umírněné rozložení zvyšování sazeb u nás, v regionu a také v eurozóně vzhledem k faktu, že reálné úrokové výnosy jsou stále na nízkých úrovních, což potvrzují slova centrálních bankéřů a také vývoj očekávání krátkodobých a dlouhodobých sazeb.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Peter Čaputa - BH Securities
Martin Šiška - eBanka
Pavel Kohout - PPF

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.