Týden: 21. 8. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZORY EXPERTA: Pavel Kohout, PPF

Zajímavým vývojem prochází v poslední době delší konec výnosové křivky. Výnos desetiletého dluhopisu ve výši 3,74 % je nejnižší od dubna. Kulminoval v červnu, kdy se přiblížil hodnotě 4,20 %. Během léta tedy zaznamenal dosti slušný pokles, což jistě potěšilo manažery portfolií s cennými papíry delších durací. (Pokles výnosu do doby splatnosti je totiž doprovázen růstem ceny dluhopisů.)

Důvod poklesu nelze hledat v domácí české ekonomice, ale za Atlantikem. Americká ekonomika vykazuje jisté příznaky mírného zpomalení a zmírnění inflačních tlaků. Americký Fed po delší době nezvýšil základní sazbu, což představovalo významný impuls. Korelace měsíčních změn výnosů amerického a českého desetiletého dluhopisu od května 2005 činí 0,74, což je velmi vysoká hodnota. Analytici českého finančního trhu si již nevystačí s hodnocení domácích makroekonomických podmínek, ale v první řadě se musejí dívat do zámoří.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Pavel Kohout - PPF

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.