Týden: 17. 7. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZORY EXPERTA: Michal Mišun, A&CE Global Finance

• Reakce akciových trhů na prohlášení předsedy Fedu Bernankeho o snižování inflace bylo dle mého názoru přehnaně optimistické: dle Bernankeho by inflační tlaky měly být omezeny zpomalením růstu ekonomiky a stabilizací ceny ropy. Bohužel cena ropy již 5 let stoupá a nezdá se, že by tomu mělo být jinak. Rostoucí cena ropy byla do současnosti vlivem udržování globální konkurenceschopnosti nesena spíše na bedrech výrobců; je jen otázkou času kdy budou tyto náklady přeneseny na spotřebitele, zejména když vlivem růstu úrokových sazeb jsou výrobci stále více zatěžovány úrokovými náklady. Navíc díky "nezchladitelnému" růstu čínské a indické ekonomiky nelze předpokládat, že by se poptávka po ropě a dalších komoditách měla výrazně v příštím období snížit.
• Domnívám se, že růst inflace bude pokračovat. Mimo jiné i z důvodu růstu osobních nákladů na výrobu zboží v Číně. Již nyní je obtížné sehnat v nejexponovanějších regionech kvalifikovanou sílu na stávající platové úrovni. Vzhledem k tomu, že Čína je dnes hlavní manufakturou světa a byl sem převeden obrovský objem výroby z rozvinutých zemích, budeme pravděpodobně v následujících letech svědky růstu cen spotřebního zboží.
• Bombardování Bejrůtu opět připomnělo investorům, že blízký východ - hlavní producent "černého zlata"- nepřestal být rizikovou oblastí. Ač se může zdát, že je tato oblast relativně ohraničená a pro většinu světové populace i vzdálená, mohou světoví spotřebitelé velice rychle ve svých peněženkách pocítit jakýkoliv konflikt v tomto regionu.
• V nadcházejících týdnech by dle mého názoru mělo docházet spíše k posilování dolaru neboť v době nestability na kapitálových trzích investoři preferují spíše dolary než jiné měny.
• Taktéž koruna by měla vůči euru začít posilovat; očekávám, že během několika málo měsíců se bude obchodovat na úrovni 28 Kč/EUR.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Pavel Kohout - PPF

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.