Týden: 3. 4. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZORY EXPERTA: Martin Pátek, eBanka

Ve středeční aukci pětiletého státního dluhopisu byla testována současná úroveň střednědobých úrokových sazeb. Výsledek aukce naznačil, že výnosy střednědobých státních dluhopisů nejsou pro investory příliš atraktivní, poptávaný objem byl přibližně na úrovni objemu nabízeného a průměrný výnos z aukce páté tranše státních dluhopisů se splatností v roce 2010 ve výši 3,35 procenta byl nad úrovní tržních sazeb před aukcí. Na stávající úrovni výnosů se tedy nedá hovořit o přetlaku likvidity se střednědobou splatností, což by mělo indikovat růst střednědobých úrokových sazeb.

Se zvýšením klíčových úrokových sazeb v eurozóně a zvětšením úrokového diferenciálu k českým sazbám došlo k poklesu spekulativních tlaků na posilování české měny a českých úrokových sazeb. Taktéž připravované deregulace cen energií a nájmů, očekávaný růst cen ropy na světových trzích a s tím spojené očekávání růstu nákladové inflace, to vše jsou faktory zvyšující rizika možného růstu klíčových úrokových sazeb ve střednědobém horizontu a to je také důvod, proč investoři požadují vyšší střednědobé výnosy.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Pavel Kohout - PPF

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.