Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 6. 2. 2006.

Týden: 6. 2. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZORY EXPERTA: Michal Mišun, A&CE Global Finance

• Zvyšování sazeb FEDem se americké sazby dostaly na velmi zajímavou úroveň pro zahraniční investory. Úrokový spread vůči sazbám v ostatních vyspělých ekonomikách - s výjimkou Velké Británie - je tak relativně vysoký a pro zahraniční investory lákavý.
• Oslabování dolaru vůči euru trvající 3,5 roku bylo ukončeno v okamžiku, kdy se krátkodobé sazby v EU a USA srovnaly (leden 2005). Od té doby dolar posiloval podpořen růstem úrokových sazeb v USA.
• Domnívám se, že právě značný úrokový diferenciál bude i nadále stát za budoucím posilováním dolaru vůči euru. Dolar by tak během několika následujících měsíců měl prolomit dvouleté minimum z listopadu 2005 a obchodovat se pod 1,165 za euro.
• Posilování dolaru se však neprojeví tak silně vůči koruně neboť očekávám další mírné posilování koruny vůči euru.
• Tlak na růst výnosových křivek bude i nadále kvůli nízké inflaci jen velice malý. Vzhledem k potenciálnímu růstu sazeb v eurozóně od března (dle prohlášení ECB) by se negativní úrokový diferenciál vůči koruně mohl ještě zvýšil, což by snížilo riziko nadměrného posilování koruny vůči euru. Nedomnívám se tedy - pokud nedojde do této doby k posílení koruny vůči euru na 28 CZK/EUR - že by ČNB snížila své klíčové sazby.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:

Michal Mišun - A&CE Global Finance

Martin Pátek - eBanka

Pavel Kohout - PPF

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.