Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 3. 9. 2018.
Odhad expertů pro období 1 měsíc a pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 31. 8. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1072,88 | 1074 | 1080 | 0,14 | 1040 - 1087 | 6 | 1 |
| Dow Jones (US) | 25964,82 | 25469 | 25665 | -1,91 | 23500 - 26150 | 3 | 4 |
| NASDAQ C. (US) | 8109,54 | 7843 | 7929 | -3,28 | 7000 - 8200 | 1 | 6 |
| FTSE 100 (VB) | 7432,42 | 7589 | 7600 | 2,11 | 7322 - 7800 | 6 | 1 |
| DAX (Něm.) | 12364,06 | 12834 | 12419 | 3,80 | 12000 - 15201 | 5 | 2 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 22865,15 | 22108 | 22300 | -3,31 | 20000 - 22875 | 1 | 6 |
| Ukazatel | Hodn. 31. 8. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1072,88 | 1079 | 1095 | 0,53 | 980 - 1100 | 6 | 1 |
| Dow Jones (US) | 25964,82 | 25486 | 25916 | -1,85 | 22000 - 26500 | 3 | 4 |
| NASDAQ C. (US) | 8109,54 | 7869 | 8007 | -2,97 | 6500 - 8416 | 3 | 4 |
| FTSE 100 (VB) | 7432,42 | 7676 | 7650 | 3,28 | 7250 - 8320 | 5 | 2 |
| DAX (Něm.) | 12364,06 | 12579 | 12690 | 1,74 | 11500 - 13200 | 6 | 1 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 22865,15 | 22006 | 21900 | -3,76 | 19000 - 23557 | 2 | 5 |
Názory experta:
Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Emerging markets opět v centru pozornosti
Razantním zvyšováním úrokových sazeb se centrální banky v Turecku a Argentině snaží odvrátit pád svých měn a odliv zahraničních investorů z kapitálových trhů. Přestože Turecko problému s měnou čelí už od začátku srpna, koncem srpna se situace znovu eskalovala a prudký pád argentinské měny během posledních pár dní přivolal novou vlnu obav z vývoje na Emerging markets. Sazby v Turecku se aktuálně pohybují nad 17 procenty a v Argentině dokonce na úrovni 60 procent na benchmarkových sazbách. Kapitálové trhy reagují výprodejem na dluhopisových i akciových trzích, a to včetně středoevropských trhů. Opakuje se tak situace z minulých dekád, kdy problémy větších ekonomik zařazených do Emerging markets v krátké době ovlivnily i trhy ve střední Evropě (např. Polsko, Maďarsko, ČR), Jihoafrické republice, Izraeli, ale i v Indii, Indonésii a Filipínách a předznamenaly problémy u jejich největších věřitelů (USA, Čína, EU). Zatímco někteří portfolioví manažeři dosud hovořili o tzv. „idiosynkratickém šoku“, nyní se začínají přiklánět k tomu, že se jedná o větší a širší vlnu výprodejů. Zkrátka – investoři chtějí z Emerging markets pryč.
Hlavní světové indexy si však dosud vedly relativně dobře, ale situace se během několika dnů začala obracet a pokles zaznamenaly FTSE, DAX, Nasdaq i NIKKEI.DJI se zatím drží v růstovém trendu. Mezi nejvíce sledované tituly patřily v posledních dnech především akcie technologických gigantů -Facebook, Alphabet a Twitter. Nové slyšení před senátní komisí na Capitol Hillu ohledně možností regulace sociálních sítí poslalo ve středu ceny jejich akcií o několik procent dolů. Velkým problémům čelí i TESLA, a to především díky několika neuváženým tweetům jejího šéfa Elona Muska ohledně možného stažení akcií z burzy, ale vrací se i thajská epizoda s nařčením jednoho ze záchranářů z pedofilie. Pokud k tomu přidáme i přetrvávající problémy s výrobním plánem u modelu 3 a novou konkurenci ve formě elektrického SUV od Mercedesu, není se co divit, že ceny dluhopisů společnosti TESLA jsou na rekordních minimech a cena akcií se propadla pod 290 USD za kus.
Celková situace na globálních trzích tak začíná nahrávat spekulacím o nastupující změně v trendu a podzim by tak mohl být ve znamení hlubší korekce. Případně i obratu k medvědímu trhu.
Michal Blažek - BH Securities
Jakub Švábenský, Tomáš Menčík, Jiří Šimara – CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.