19.3.2024 | Svátek má Josef


BIG EXPERT: Zahraniční trhy

16.6.2017

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 12. 6. 2017.

Týden: 12. 6. 2017

Odhad expertů pro období 1 měsíc

UkazatelHodn. 9. 6.PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX1008,16990,00990-1,80968 - 101216
Dow Jones (US)21271,9720939,0021050-1,5620000 - 2150025
NASDAQ (US)6207,976006,716010-3,245500 - 632125
FTSE 100 (VB)7527,337513,147500-0,197275 - 770025
DAX (Něm.)12815,7212457,1412300-2,8012200 - 1290916
Nikkei 225 (Jap.)20013,2619436,2919500-2,8818500 - 2025716

Odhad expertů pro období 6 měsíců

UkazatelHodn. 9. 6.PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX1008,161003,00999-0,51900 - 112534
Dow Jones (US)21271,9720964,1421300-1,4518500 - 2210043
NASDAQ (US)6207,976051,436075-2,525700 - 642025
FTSE 100 (VB)7527,337535,5777500,116410 - 800052
DAX (Něm.)12815,7212421,8612800-3,0710500 - 1310025
Nikkei 225 (Jap.)20013,2619544,1419800-2,3417000 - 2050025

Názory experta:

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

FED zvýšil sazby podle očekávání

Americká centrální banka podle očekávání zvýšila úrokové sazby o 0,25 procenta a potvrdila výhled na další zvýšení do konce roku 2017. Tento krok nevyvolal na trzích příliš velkou reakci, protože zvýšení sazeb o 0,75 až 1.00 procento se pro rok 2017 očekávalo a je ve větší míře už v cenách zahrnuto. Co však je podstatnější, Janet Yellenová ve výhledu zmínila další postupné zvyšování úrokových sazeb v příštích několika letech. FED také letos omezí reinvestice o 10 mld. USD měsíčně a to v rámci širší normalizace bilanční sumy. FED tedy zřejmě očekává postupný růst inflace, zvyšování mezd a dobrou výkonnost ekonomiky i v dlouhodobějším horizontu.

S indexy na historických maximech to však nemusí být dobrá zpráva pro akcie. Růst úrokových sazeb bude dostávat pod tlak především dividendové tituly, které byly hitem v prostředí globálně nízkých úrokových sazeb a neměly tak obvyklou přirozenou konkurenci například v termínovaných vkladech nebo státních dluhopisech. Svět investic se však pomalu začíná měnit a dříve velmi oblíbené „carry trades“ se možná v krátkém čase opět stanou oblíbenou formou spekulace. S rostoucím spektrem investičních příležitostí může nastat velký odliv peněz z akciových trhů a současné, historicky nejvyšší, úrovně amerických akciových indexů přímo vybízejí k vybrání zisku.

Ale protože nic není černobílé, je třeba si na druhou stranu přiznat, že ve srovnání s evropskými trhy je americká ekonomika dobře nasměrována k růstu a pro mnoho investorů budou americké akcie i nadále dostatečně atraktivní investiční příležitostí. A pokud se prezidentovi Trumpovi podaří tuto důvěru investorů nepodkopat, tak by americké akcie mohly plnit i funkci bezpečného přístavu pro stále větší množství peněz, které je díky centrálním bankám za posledních pár let v oběhu.

Michal Blažek - BH Securities

Jiří Šimara, Tomáš Menčík, Josef Navrátil – CYRRUS
Michal Belan - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek – GRANT CAPITAL
Radek Pavlíček - Roklen360
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

Aleš Charvát