Neviditelný pes
První český ryze internetový deník. Založeno 23. dubna 1996BIG EXPERT: Zahraniční trhy
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 21. 4. 2014.
Týden: 21.4.2014
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 17. 4. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1006,38 | 997,20 | 996 | -0,91 | 985 - 1020 | 1 | 4 |
| Dow Jones (US) | 16408,54 | 16354,20 | 16350 | -0,33 | 16230 - 16550 | 1 | 4 |
| NASDAQ (US) | 4095,52 | 4142,60 | 4160 | 1,15 | 4100 - 4190 | 5 | 0 |
| FTSE 100 (VB) | 6625,30 | 6618,20 | 6607 | -0,11 | 6524 - 6735 | 2 | 3 |
| DAX (Něm.) | 9409,71 | 9504,60 | 9500 | 1,01 | 9417 - 9600 | 5 | 0 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 14417,53 | 14538,80 | 14500 | 0,84 | 14370 - 14769 | 3 | 2 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 17. 4. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1006,38 | 1010,00 | 1027 | 0,36 | 968 - 1050 | 3 | 2 |
| Dow Jones (US) | 16408,54 | 16508,60 | 16505 | 0,61 | 15750 - 17100 | 4 | 1 |
| NASDAQ (US) | 4095,52 | 4246,60 | 4318 | 3,69 | 3970 - 4375 | 4 | 1 |
| FTSE 100 (VB) | 6625,30 | 6778,00 | 6846 | 2,31 | 6520 - 6900 | 4 | 1 |
| DAX (Něm.) | 9409,71 | 9650,20 | 9706 | 2,56 | 9190 - 9950 | 4 | 1 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 14417,53 | 14707,60 | 14782 | 2,01 | 13560 - 15275 | 4 | 1 |
Karel Kabelka, GRANT CAPITAL
Již pět let trhy rostou, kam až?
Dění nejen na zahraničních trzích bylo v posledních týdnech výrazně ovlivněno nervozitou pramenící z eskalace rusko-ukrajinského konfliktu. Jsem hluboce přesvědčen, že i prezident Putin, který se rozhodl obnovit tzv. "sovětský blok" pod tlakem sankcí, ale hlavně hrozbou v podobě ekonomických dopadů na Rusko, musel zmírnit svou rétoriku. Po "anexi" Krymského poloostrova se zatím zdráhá vstoupit v zájmu "ochrany ruského lidu" na Ukrajinu.
Inu, za první čtvrtletí odteklo z Ruska téměř 65 mld. dolarů a růst ruského HDP se v prvním čtvrtletí letošního roku smrskl na 0,8 % po růstu v předchozím čtvrtletí ve výši 2 %. Navíc ukazatele právě probíhajícího kvartálu naznačují dokonce záporné hodnoty. Zmíněná čísla znamenají dramatický dopad na ruskou ekonomiku - méně vybraných daní, méně investic, méně peněz na státní správu, slabé hospodaření ruských firem, ale také omezení hotovostních finančních transakcí pro ruské obyvatele. To všechno v celkovém důsledku vedlo bezesporu ke zmírnění předchozí dosti výhrůžné rétoriky, která aktuálně začíná připomínat spíše "obrušování ostrých hran".
Zmíněná situace se podle mého názoru pozitivně projevuje na finančních trzích, které se sice nesměle, ale přece jen vydávají opět na sever.
Druhým faktorem, který na akcie působí zatím stále pozitivně, zůstává výsledková sezona v USA. Hospodářské výsledky US firem zatím naplňují očekávání. Pozornému investorovi však neuniklo, že očekávání růstu zisků cca o 6,5 % pro index S&P 500 na začátku roku byla "v tichosti" snížena na pouhých 0,8 %. S takto nastaveným očekáváním resp. jejím překonáním firmy povětšinou nemají potíže. Zde však nacházím zásadní rozpor. Značná část "býčích analytiků" totiž argumentuje obrovskou zásobou hotovosti amerických firem, která čeká na své využití. Podle posledních údajů se jedná o více než 1,2 bilionu USD hotovosti, která zahálí na korporátních bankovních účtech. Problémem je ovšem ochota firem využít tyto zdroje na další expanzi. Z účetních výkazů totiž vyplývá, že solidních (bohužel snížených) hospodářských výsledků dosahují firmy hlavně díky efektivnímu využití stávající pracovní síly (noví zaměstnanci se zkrátka nenajímají) a do rozsáhlejších investic se firmám příliš nechce. Jak dlouho tento stav může trvat, nejsem schopen v dané chvíli odhadnout. Pozitivně ho však nevnímám. Tyto peníze v ekonomice zkrátka chybí a i to je možný důvod slabých firemních výhledů pro další období. Firmy tak naznačuji, že politiky deklarované "stabilní ekonomické situaci" a ochotě udělat "vše co bude třeba" tak úplně nevěří.
Pro nejbližší dny zůstávám mírným optimistou, střednědobý výhled mě naplňuje obavami.
Lukáš Kubelka - CYRRUS
Radek Pavlíček - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti
Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
