Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 4. 1. 2016.

Odhad experta pro období od 4. 1. do 1. 2. 2016 (holding period = 1 měsíc)

Odhad experta pro období od 4. 1. do 4. 7. 2016 (holding period = 6 měsíců)

Libor Stoklásek, Grant Capital

Pražská burza v roce 2015 zakončila v zeleném, ale začátek nového roku připomíná zlý sen

Poslední obchodní seance minulého roku zakončil pražský index PX na 956,33 bodech. Za rok 2015 si tento index připsal 1 % a udržel se v zelených číslech. Téměř 25% propad zaznamenaly od počátku minulého roku akcie ČEZ, nejvíce se naopak dařilo akciím O2. Komerční banka uhájila mírný roční růst 4,4 % a akcie Erste investory potěšily ziskem 46 %. Fortuna a pojišťovna VIG v roce 2015 propadly o 33 %. Pražský burza pod tlakem globálního vývoje vstupuje do nového roku velmi opatrně a ztrácí k 920,66 bodům. PX, tak jako ostatní světové indexy, je pod tlakem globálního vývoje. Globální akciové trhy mají zas sebou velmi nepovedený start do nového roku, pojďme se nyní podívat, jaké události ovlivnily první čtyři obchodní seance nového roku.

Během pondělní asijské obchodní seance byla zveřejněna data čínského PMI, které nejen, že zklamala konsenzus, ale zaostala i za listopadovým výsledkem. Čínský akciový index Shanghai Composite zakončil první obchodní seanci nového roku se ztrátou 6,89 %. Širší akciový index CSI 300 se propadl o 5 % a oba indexy tak dosáhly hranice pro zastavení obchodování (nové pravidlo Circuit Breaker) - čínské akcie na zbytek dne zavřely. K vývoji přispěla i aktivace stop-losů, které stály za nejhorším vstupem do nového roku v historii čínských akciových trhů. Negativní vliv mělo i ukončení regulatorních opatření z poloviny roku 2015 zakazujících akcionářům s podíly ve společnostech nad 5 % prodávat akcie po dobu šesti měsíců.

Saúdská Arábie z úterý na středu ostře snížila cenu surové ropu vyvážené do Evropy. Tento krok má uškodit Íránu a jeho možný návrat na trh jak eskaluje sektářské napětí mezi znepřátelenými sunnitskými a šíitskými národy Blízkého východu. Íránští odborníci interpretovali tuto akci jako způsob, jak soutěžit s vracejícím se Íránem na evropský trh s ropou. Evropská unie je připravena zrušit embargo na Teherán už příští měsíc. „Saúdové se připravují na íránský návrat,“ řekl Mohamed Sadegh Memarian bývalý analytik íránského ministerstva ropného průmyslu. Ropa WTI ztrácí k minimům na 32,10 USD.

Ve středu Severní Korea oznámila, že úspěšně otestovala vodíkovou pumu. Zahraniční odborníci o použití vodíkové bomby sice pochybují, neboť exploze měla podle nich malou sílu. Zkušební výbuch, jehož provedení ve středu oznámila KLDR, jednomyslně odsoudila Rada bezpečnosti OSN. Vůči Pchjongjangu připraví novou rezoluci. Útok odsoudil i Bílý dům, který ho označil za provokaci a jedná o něm s Pekingem.

Včerejší zápis z historického rozhodnutí americké centrální banky zvednout v prosinci 2015 úrokové sazby odhalil podtón pochybností ze strany některých centrálních bankéřů. Obavy zůstávají zejména kolem cen ropy a dalších komodit. Pod mikroskopickým dohledem je i vývoj amerického dolaru, který by mohl opozdit plánované oživení inflačního růstu. Někteří členové se obávají, že i další posílení trhu práce nemusí být dostatečné k vyrovnání globálních dezinflačních tlaků.

Akciové trhy po celém světě byly pod vlivem výprodejů a slabých dat Číny, oslabující ceny ropy a zprávě o vodíkové bombě v Severní Koreji. Další poklesy se sice včera snažila zmírnit lepší zveřejněná data ADP o národní zaměstnanosti v USA, které dosáhla 257 tis., při oček. 192 tis., nicméně po zveřejnění stavu zásob ropy a večerním FOMC Minutes indexy opět začaly ztrácet a zavřely hluboko v červených číslech.

Ve čtvrtek ráno čínské akciové burzy obchodovaly méně než půlhodinu a po propadu trhu o 7,2 % bylo obchodování ukončeno (opět pravidlo circuit breaker), CSI300 -7,21 %, Shanghai 7,04 %. Regulátor burzovního trhu oznámil, že svolává neplánovanou schůzku. Podle zpráv regulátor nepřijal opatření v reakci na pád trhu a schůzka skončila bez konkrétního výsledku.

V návaznosti na tyto události dnes akcie procházejí globálním výprodejem, a tudíž první týden nového roku vypadá spíše jako počátek burzovního Armageddonu.

Michal Chrvala
Jiří Zendulka - BH Securities
Patrik Hudec - Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP Invest investiční společnosti
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Radek Pavlíček - Roklen360
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů „Prodat“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů.