27.9.2016 | Svátek má Jonáš






BIG EXPERT: Akcie

22.8.2014

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 18. 8. 2014.

Odhad experta pro období od 18. 8. do 15. 9. 2014 (holding period = 1 měsíc)

NázevAtraktivitaCena (pondělí)Rozhodně koupitKoupitŽádná akceProdatRozhodně prodat
PEGAS NONWOVENS4263313200
FORTUNA2512603300
PHILIP MORRIS ČR251038512210
CETV1752,503210
ERSTE GROUP BANK053310320
VIG-8102001320
ČEZ-25612,901221
O2 C.R.-2529801221
KOMERČNÍ BANKA-33492501131
NWR-333,600321

Odhad experta pro období od 18. 8. 2014 do 16. 2. 2015 (holding period = 6 měsíců)

NázevAtraktivitaCena (pondělí)Rozhodně koupitKoupitŽádná akceProdatRozhodně prodat
CETV5052,523010
FORTUNA4212605100
PHILIP MORRIS ČR331038513110
ERSTE GROUP BANK2553313020
VIG17102011310
PEGAS NONWOVENS063303111
ČEZ0612,901410
KOMERČNÍ BANKA0492502220
NWR-253,601221
O2 C.R.-5029800141

Karel Kabelka, GRANT CAPITAL

A vítězem se stává… KOMERČNÍ BANKA

V průběhu posledních pěti let se typický český investor (rozumějme obchodující v Praze) dočkal několika poměrně zásadních zklamání. Nejprve finanční trhy takříkajíc „zacvičily“ s akcionáři developerské společnosti Orco, jehož smutnou agónii zřejmě uvidíme v následujících týdnech. Podobný marasmus zažívají v současnosti akcionáři uhelné společnosti NWR. Po fantastickém vstupu na pražskou burzu přišel pád, který nyní vrcholí s cenou na úrovni 3,60 Kč. Ze svých maxim tak titul ztratil 98,6 %. Podmínky v evropském těžařském sektoru navíc nedávají příliš mnoho optimismu, že by se situace dramaticky zlepšila – alespoň ne v dohledné době.

Třetí do party, mediální společnosti CETV, unikla stejnému osudu Orca a NWR jen díky „záchranným křídlům“ společnosti Time Warner. Díky několika dodatečným emisí akcií, navyšování kapitálu a privátním finančním půjčkám společnosti přežila „klinickou smrt“. Cesta k vytváření hodnoty pro akcionáře však bude ještě dlouhá.

Plynule se tak dostáváme k další kategorii titulů, jejichž investoři nezažili tak drtivý dopad, ale jejich vývoj důvod k optimismu rozhodně nedává. První z nich – Unipetrol, se stal „obětí“ investiční skupiny J&T, která v podstatě skoupila většinu free floatu a akcie se v důsledku toho dva roky neodpoutaly od 170 Kč. V posledním roce přišel scénář známý – pokles o téměř 25 % a usazení se pod 130 Kč. Fundament, zejména v oblasti rafinerií nabízí scénář ne nepodobný NWR. Nesmím opomenout na podle mého názoru „hotovou věc“ a to stažení akcií společnosti Telefonica O2 z pražské burzy. Ze svých maxim ztratila také více než 50 %. Bohužel musím do této skupiny zařadit i kdysi hvězdu pražského burzovního parketu – ČEZ. Akcie ze svých maxim ztrácejí aktuálně 56 %, když se v průběhu letošního roku pohybovaly i o 68 % pod svými historickými maximy. Zde platí totéž co pro ostatní – fundamentální problémy související s kolapsem cen emisních povolenek, boom obnovitelných zdrojů energie, absence jednotné evropské energetické politiky a neúspěch akviziční činnosti na Balkáně. Příliš spokojeni nemohou být ani akcionáři Erste Bank. Maďarská vláda a složitá finanční situace v Rumunsku odvály zisk a slušnou dividendu jako pouštní vítr a mnoho akcionářů, kteří již vyhlíželi metu 1000 Kč, byli nuceni slézt z hrušky dolů. I akcie Erste Bank ze svých maxim ztrácí aktuálně téměř 70 %.

Mezi tituly, které na pražské burze přinášejí svým majitelům uspokojení, peníze a klid patří Pegas Nonwovens, Philip Morris, Fortuna, ale hlavně Komerční banka. Králem, resp. královnou tuzemské burzy je jednoznačně právě tento bankovní titul. Svá historická maxima pod 4900 Kč opustila v roce 2007, aby se po sedmi letech znovu na tyto úrovně vrátila. Minima na úrovni 1600 Kč dala příležitost koupit doslova „zlatou slepici“, která svá vajíčka snáší v podobě dividendy v průměru na úrovni 5 % ročně. Nákupní apetit neutuchá ani nyní, těsně pod magickou hranicí 5000 Kč a zdá se, že nebude trvat dlouho a akcie tuto metu zřejmě otestují. Kdybych tak měl před šesti lety více odvahy…

Michal Chrvala

Jiří Zendulka - BH Securities

Radek Pavlíček - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka - GRANT CAPITAL

Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů.

Karel Kabelka


Diskuse


diskuse neobsahuje žádné příspěvky









 Neviditelný pes
Toto je DENÍK: do sítě jde obvykle nejpozději do 8.00 hod. aktuálního dne. Pokud zaspím, opiji se, zešílím nebo se zastřelím, patřičně na to upozorním - neboť jen v takovém případě vyjde Pes jindy, eventuálně nikdy.
Šéfredaktor Ondřej Neff (nickname Aston), příspěvky laskavě posílejte na adresu redakce Jiřímu Wagnerovi, redaktorovi NP (nickname JAG). Rubriku Zvířetník vede Lika.